题目
[单选题]某公司息税前利润为 800 万元，债务资金为 300 万元（账面价值），平均债务税后利息率 为 6%，所得税税率为 25%，权益资金为 2 000 万元，普通股的资本成本为 15%，假设公司每 年实现的净利润保持稳定且全部进行股利分配，则在公司价值分析法下，公司此时股票的 市场价值是（ ）万元。本题来源：第五章 奇兵制胜习题
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答案解析
答案：
B
答案解析：
股票的市场价值＝ 净利润÷ 股权资本成本＝[800×（1 － 25%） － 300×6%]÷15% ＝ 3 880（万元），选项B 当选。
（注意：本题债务利息率 6% 为税后利息率，而非税前）
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拓展练习
第1题
[单选题]甲公司设立于 2023 年 12 月 31 日，预计 2024 年年底投产。假定目前的证券市场属于成熟 市场且不考虑财务风险，根据优序融资理论的基本观点，甲公司在确定 2024 年筹资顺序 时，应当优先考虑的筹资方式是（ ）。
答案解析
答案：
B
答案解析：
根据优序融资理论的基本观点，当企业存在融资需求时，首先选择内源融资，其次会选择债务融资，最后选择股权融资。但本题甲公司2023 年12 月31 日才设立，2024 年年底才投产，因而还没有内部留存收益的存在，所以2024 年无法利用内部筹资，因此，甲公司应选择债务筹资，选项B 当选。
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第2题
[单选题]目前国库券收益率为 4%，市场平均报酬率为 12%，市场上某股票的 β 系数为 1.25，那么该股票的资本成本是（ ）。答案解析
答案：
A
答案解析：根据资本资产定价模型：股票的资本成本＝4%＋1.25×（12%－4%）＝14%。选项A 当选。
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第3题
[不定项选择题]采用销售百分比法预测对外筹资需要量时，下列影响因素的变动，会使外部融资需求量减少的有（ ）。
答案解析
答案：
A,C,D
答案解析：
外部融资需求量＝基期销售额× 销售增长率×（敏感性资产销售百分比－敏感性负债销售百分比）－基期销售额×（1 ＋销售增长率）× 销售净利率× 利润留存率，若非敏感性资产增加，公式还需要加上增加的非敏感性资产。固定资产属于非敏感性资产，增加固定资产会使对外筹资需要量增加，选项B 不当选。
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第4题
[不定项选择题]假设不存在优先股，下列关于总杠杆性质的表述中，正确的有（ ）。答案解析
答案：
A,B,C
答案解析：总杠杆系数＝经营杠杆系数×财务杠杆系数，总杠杆系数越大，说明企业整体风险越大，但企业经营风险不一定越大，选项D不当选。
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第5题
[判断题]双重股权结构可以降低公司被恶意收购的可能性。（ ）答案解析
答案：
A
答案解析：在双重股权结构中，企业创始人或管理层以较少数量的股票就可以拥有对公司的控制权，降低公司被恶意收购的可能性。
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