（1）股东与经理层之间的利益冲突问题。本案例中，在宝产系大举收购万成公司股份之前，由于大股东华民公司是积极不干预管理的股东，万成公司实际上是一个典型的“内部人控制”企业。万成公司在其高管团队的精心呵护下稳步实施其既定的战略，一步步做大做强，说明尽管万成公司内部成员能够直接参与企业的战略决策，并掌握了大部分企业实际控制权，但是没有造成架空所有者的有效控制，并以此来侵蚀外部人（股东）的合法权益的后果，因而不存在股东与经理层之间的利益冲突问题。

（2）大股东与中小股东之间的利益冲突问题。本案例中，在宝产系大举收购万成公司股份之前，第一大股东华民公司持有万成公司14.97%的股份，华民公司一直给予万成公司管理层高度的信任，是积极不干预管理的股东，因而，这一阶段万成公司不存在大股东与中小股东之间的利益冲突问题。然而，宝产系大举收购万成公司股份，力图成为万成公司新的实际控制人，万成公司高管团队反应强烈，不欢迎宝产系成为万成公司第一大股东，理由主要是宝产系素以擅长资本运作著称，长期以来商业信用不佳，一旦控股万成公司，一些投资公司、大金融机构以及商业评级机构便可能调低对万成公司的信用评级，万成公司则有可能沦为实际控制人掏空其他股东的工具，说明万成公司认为宝产系成为万成公司第一大股东后，难免会出现大股东与中小股东之间的利益冲突问题。后来由于广地集团的资本注入，暂时解除了万成公司高管团队的控制权危机，说明万成公司暂时避免了宝产系作为大股东与中小股东之间的利益冲突问题。