半年期计息率=9%/2=4.5%，考虑发行费用的半年期资本成本=4.5%/（1-5%）=4.74%。年有效税前资本成本=（1+4.74%）²-1=9.7%，税后资本成本=9.7%×（1-25%）=7.28%。