题目
答案解析
资本成本包括筹资费用和用资费用。其中用资费用是指企业在资本使用过程中因占用资本而付出的代价，如向银行等债权人支付的利息，向股东支付的股利等。选项ABD当选。
发行股票的手续费和佣金属于筹资费用。选项C不当选。
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筹资费用是指企业在资本筹措过程中为获得资本而付出的代价，如银行借款手续费，发行股票支付的发行费、发行公司债券支付的发行费等。
拓展练习
本题的主要考核点是影响资本成本的因素。在其他条件不变的情况下，企业财务风险大，则企业总体风险水平高，投资者要求的必要收益率就高，企业筹资的资本成本相应就大。
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影响公司资本成本的因素主要如下。
总体经济环境：如果国民经济健康、稳定、持续增长，社会经济的资金供给和需求相对均衡且通货膨胀水平低，资金所有者投资的风险小，要求的必要报酬率低，筹资的资本成本率相应就比较低。
资本市场条件：如果资本市场缺乏效率，证券的市场流动性低，投资者投资风险大，要求的必要收益率高，资本成本就比较高。
企业经营状况和融资状况：如果企业经营风险高，财务风险大，则企业总体风险水平高，投资者要求的必要收益率高，企业筹资的资本成本相应就大。
企业对筹资规模和时限的需求：企业一次性需要筹集的资金规模越大、占用资金时限越长，资本成本就越高。
长期银行借款的资本成本=年利率×（1-所得税税率）=6%×（1-25%）=4.5%
债券的资本成本=［面值×票面利率×（1-所得税税率）］/［债券筹资总额×（1-手续费率）］
=6.86%×（1-25%）/（1-2%）
=5.25%
优先股的资本成本=
=7.76%/（1-3%）
=8%
留存收益的资本成本=无风险收益率＋普通股β系数×(市场平均收益率 - 无风险收益率)
=4%+2×（9%-4%）=14%
普通股的资本成本=无风险收益率＋普通股β系数×(市场平均收益率-无风险收益率 )
=4%+2×（10%-4%）
=16%
债券的资本成本=8%×（1-25%）=6%
采用市场价值权数的优点是能够反映现时的资本成本水平，有利于进行资本结构决策。本题表述错误。
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