题目
本题来源：2026年注会《财务成本管理》5月强学月考
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答案解析
答案：
C
答案解析：甲公司预计未来保持经营效率、财务政策不变且不增发新股或回购股票，说明处于可持续增长状态。预计利润留存率=1-3/5=40%，权益净利率=5/20=25%，股利增长率=可持续增长率=预计利润留存率×权益净利率/（1-预计利润留存率×权益净利率）=40%×25%/（1-40%×25%）=11.11%，股票的资本成本=3×（1+11.11%）/50+11.11%=17.78%。
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拓展练习
第1题
答案解析
答案：
C
答案解析：当到期日股价大于执行价格，且执行价格等于股票购买价格时，抛补性看涨期权的净损益为期权价格，选项C当选。
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第2题
答案解析
答案：
B,C,D
答案解析：在进行企业价值评估时，需要明确拟评估的对象是少数股权价值还是控股权价值，两者是不同的概念，主要是由于评估对象不同，选项B当选；一个企业的公平市场价值，应当是持续经营价值与清算价值中较高的一个，选项C当选；谋求控股权的投资者认为的“企业股票的公平市场价值”（控股权价值）高于少数股权投资者认为的“企业股票的公平市场价值”（少数股权价值），高出部分即控股权溢价，选项D当选。
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第3题
答案解析
答案：
C
答案解析：可比公司平均市净率＝（3.45＋3.4＋3.35）÷3＝3.4，可比公司平均权益净利率＝（10.5%＋9.5%＋10.6%）÷3＝10.2%，可比公司平均预期增长率＝（2%＋3%＋4%）÷3＝3%，甲公司每股价值＝3.4÷（10.2%×3%）×（10%×5%）×8＝44.44（元）。
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第4题
答案解析
答案：
A,B,C
答案解析：
哈马达模型将权益资本承担的系统风险分为经营风险和财务风险，该模型能更好地解释资本结构对权益资本成本的影响，选项D不当选。
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第5题
答案解析
答案：
A,D
答案解析：
日耗用量d＝9000/360＝25（件），经济生产批量
＝1200（件），选项A当选。经济生产批次＝9000/1200＝7.5（次/年），选项B不当选。平均库存量＝Q*×（1－d/P）/2＝1200×（1－25/50）/2＝300（件），经济生产批量下存货占用资金＝300×50＝15000（元），选项C不当选。与经济生产批量相关的总成本
＝3000（元），选项D当选。
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