题目
答案解析
R2称为决定系数，说明自变量对因变量的解释程度，越接近1，回归线拟合程度越高，所以最优成本函数为Y=5 000+350X3（R2=0.8）。订单价格=（5 000×3+350×500）×（1+10%）=209 000（元）。
拓展练习
当前股权资本成本=3%+1.2×6%=10.2%，选项C不当选。资本结构中，债券占比30%，优先股占比20%，普通股占比50%，当前加权平均资本成本=6%×（1-25%）×30%+7%×20%+10.2%×50%=7.85%，选项D当选。假如无风险利率上升1%，其他条件不变，股权资本成本=10.2%+1%=11.2%，加权平均资本成本上升=1%×50%=0.5%，选项A当选。假如债券税前资本成本上升1%，其他条件不变，加权平均资本成本上升=1%×（1-25%）×30%=0.225%，选项B不当选。
【提示】题干中已知条件是“股票市场风险溢价（Rm-Rf）”，当无风险利率上升1%，且其他条件不变时，股票市场风险溢价不会变动，仍为6%；若已知条件是“平均风险股票收益率Rm”，则计算股权资本成本时，股票市场风险溢价需要同步调整。
每份纯债券价值 =1 000×5%×（P/A，6%，5）+1 000×（P/F，6%，5）
=1 000×5%×4.212 4+1 000×0.747 3=957.92（元）
第 3 年年末每股股票价值 =1.14×（1+4%）3÷（9%-4%）=25.65（元）
转换价值 =1 000÷25×25.65=1 026（元）
第 3 年年末纯债券价值 =1 000×5%×（P/A，6%，2）+1 000×（P/F，6%，2）
=1 000×5%×1.833 4+1 000×0.89=981.67（元）
底线价值为纯债券价值和转换价值中较高者，所以底线价值为 1 026 元。
第 3 年年末的赎回价格为 1 020 元 / 份，小于底线价值，如果投资者不选择转股，将被发行公司以1 020 元 / 份的价格赎回，所以投资者应该将可转换债券转为普通股。
设可转换债券的税前资本成本为 r，则：
1 000=1 000×5%×（P/A，r，3）+1 026×（P/F，r，3）
当 r=5% 时：50×2.723 2+1 026×0.863 8=1 022.42（元）
当 r=6% 时：50×2.673+1 026×0.839 6=995.08（元）
根据插值法：r=（1 000-1 022.42）÷（995.08-1 022.42）×（6%-5%）+5%
解得：r=5.82%
发行方案不可行。可转换债券的税前资本成本 5.82% 小于等风险的普通债券市场利率6%，对投资者缺乏吸引力。
税前股权资本成本 =9%÷（1-25%）=12%
可转换债券的税前资本成本应处于 6% ～ 12% 之间。
第 3 年年末每股股票价值 =1.2×（1+4%）3÷（9%-4%）=27（元）
转换价值 =1 000÷25×27=1 080（元）
设可转换债券的票面利率为 i，则：
当税前资本成本为 6% 时：1 000=1 000×i×（P/A，6%，3）+1 080×（P/F，6%，3）
解得：i=3.49%
当税前资本成本为 12% 时：1 000=1 000×i×（P/A，12%，3）+1 080×（P/F，12%，3）
解得：i=9.63%
所以使筹资方案可行的票面利率区间为 4% ～ 9%。
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