在其他影响因素不变的情况下，使用相对价值评估模型中的“市净率模型”进行股权价值评估时，下列表述不正确的是（）。|考点3 相对价值评估模型（★★★) -之了课堂

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答案： A

答案解析：内在市净率 = 权益净利率 × 股利支付率/（股权成本 - 增长率），从公式可以看出增长率与内在市净率同向变动，所以，在其他影响因素不变的情况下，增长率越高，内在市净率越大，选项A说法错误。

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第1题

答案解析

答案： A

答案解析：股利支付率 = 每股股利 ÷ 每股收益 =0.5÷2×100%=25%，股权资本成本 =5%+1.25×7%=13.75%，预期市盈率 = 股利支付率 ÷（股权资本成本 - 增长率）=25%÷（13.75%-6%）=3.23，选项 A 当选。

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第2题

答案解析

答案： B

答案解析：内在市盈率＝股利支付率 ÷（股权资本成本－增长率）＝ 40%÷（8% － 6%）＝ 20。

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第3题

答案解析

答案： D

答案解析：

市销率估价模型适用于销售成本率较低的服务类企业或销售成本率趋同的传统行业的企业，所以选项 D 不正确。

固定资产很少的服务性企业，净资产与企业价值的关系不大，其市净率比较没有什么实际意义。所以，选项 C 的说法正确。

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第4题

答案解析

答案： A,C,D

答案解析：市盈率的驱动因素包括增长潜力、股利支付率和风险，在应用市盈率模型选择可比企业时，应按此 3 项驱动因素寻找可比公司，选项 A、C、D 当选。选项 B 是市销率模型的驱动因素.

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第5题

答案解析

答案： C

答案解析：

内在市盈率=股利支付率/(股权资本成本-增长率)，所以选项 A 错误；

内在市净率=权益净利率×股利支付率/(股权资本成本-增长率)，本期市净率=权益净利率×股利支付率×(1+增长率)/(股权资本成本-增长率)，所以选项 BD 都不正确。

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