反映目前从资本市场上筹集资本的现时资本成本最适宜采用的价值权数是（）。|2024年中级财务管理模拟测试（二）-之了课堂

题目

[单选题]反映目前从资本市场上筹集资本的现时资本成本最适宜采用的价值权数是（）。

A.账面价值权数
B.目标价值权数
C.市场价值权数
D.历史价值权数

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答案解析

答案： C

答案解析：账面价值权数不能反映目前从资本市场上筹集资本的现时机会成本，不适合评价现时的资本结构，选项A不当选；目标价值权数能体现期望的资本结构，据此计算的加权平均资本成本更适用于企业筹措新资金，选项Ｂ不当选；市场价值权数能够反映现时的资本成本水平，有利于进行资本结构决策，选项C当选。

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拓展练习

第1题

[单选题]

某企业集团选择集权与分权相结合的财务管理体制，下列各项中，通常应当分权的是( )。

A.制度制定权
B.经营自主权
C.收益分配权
D.投资权

答案解析

答案： B

答案解析：采用集权与分权相结合的财务管理体制，应当集权的有制度制定权(选项A)，筹资、融资权，投资权(选项Ｄ)，用资、担保权，固定资产购置权，财务机构设置权和收益分配权(选项C)，应当分权的有经营自主权，人员管理权，业务定价权和费用开支审批权，选项B当选。

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第2题

[组合题]

上市公司甲公司是一家高科技公司，现已研发出一套人工智能机器人准备投入市场，相关资料如下：

(1)目前短期国债利率为4%，权益市场风险溢价为6%。

(2)该人工智能机器人项目需按照目标资本结构筹资(负债：权益＝7∶3)，债务筹资全部采用银行借款，合同约定的借款利率为8%。

(3)目前人工智能机器人行业的龙头公司是乙公司，乙公司的资本结构(负债：权益＝6∶4)长期不变，β系数为1.2。

(4)甲公司和乙公司适用的企业所得税税率均为25%。

要求：

答案解析

[要求1]

答案解析：

乙公司β资产＝1.2/[1＋(1－25%)×(6/4)]＝0.56

甲公司该人工智能机器人项目的β权益

＝0.56×[1＋(1－25%)×(7/3)]＝1.54

甲公司该人工智能机器人项目的权益资本成本

＝4%＋1.54×6%＝13.24%

[要求2]

答案解析：

甲公司该人工智能机器人项目的加权平均资本成本

＝8%×(1－25%)×7/(7＋3)＋13.24%×3/(7＋3)

＝8.17%。

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第3题

[判断题]放弃现金折扣的信用成本率和折扣百分比大小、折扣期长短和付款期长短、贷款额、折扣额直接相关。（）

A.正确
B.错误

答案解析

答案： B

答案解析：放弃现金折扣的信用成本率＝折扣率/(1－折扣率)×360/(付款期－折扣期)。由公式可以看出放弃现金折扣的信用成本率和折扣百分比大小、折扣期长短和付款期长短直接相关，与折扣额并非直接相关，与贷款额不相关。

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第4题

[组合题]

A公司是一家手机零部件生产企业，一直采用赊销方式销售产品，信用条件为N/60。2022年由于竞争激烈，打算放宽信用政策，促进销售，现计划将原信用条件调整为“2/30，N/90”，预计会有占销售额40%的客户在折扣期内付款，其余客户在信用期内付款。假设应收账款的资本成本率为10%，一年按360天计算。2023年的预计信用决策数据如下表所示。

信用决策数据

时间	2022年	2023年
信用条件	N/60	(2/30,N/90)
销售收入（万元）	1000	1500
变动成本率	60%	60%
坏账损失（万元）	20	25
收账费用（万元）	12	15

要求：

答案解析

[要求1]

答案解析：边际贡献的增加额＝(1500－1000)×(1－60%)＝200(万元)

[要求2]

答案解析：

改变信用条件后的平均收现期＝30×40%＋90×60%＝66(天)

增加的应收账款占用资金的应计利息

＝1500/360×66×60%×10%－1000/360×60×60%×10%＝6.5(万元)

增加的坏账损失＝25－20＝5(万元)

增加的收账费用＝15－12＝3(万元)

增加的现金折扣成本＝1500×40%×2%＝12(万元)

信用条件改变后A公司成本增加额＝6.5＋5＋3＋12＝26.5(万元)

[要求3]

答案解析：

结论：A公司应该改变信用条件。

理由：改变信用条件增加的税前损益＝200－26.5＝173.5(万元)，大于零，所以应改变信用条件。

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第5题

[组合题]

关于甲公司，现有如下资料：

资料一：甲公司2023年年初的资产总额为 10000万元、股东权益总额为5000万元，年末资产负债率为50%；2023年实现的营业收入为12000万元，净利润为500万元，当年派发普通股现金股利150万元，优先股股利为50万元每年，年初的股份总数为110万股(含10万股优先股，优先股账面价值为200万元)。

资料二：2023年3月15日，经公司年度股东大会决议，以年初的普通股股数为基础向全体普通股股东每10股送1股；2023年7月1日发行新股(普通股)50万股、发行价格为20元/股；2023年4月1日普通股市价为33.3元/股。甲公司的普通股均发行在外，优先股账面价值在2023年没有发生变化。

资料三：2023年5月1日，甲公司发行了年利率为5%的可转换债券2万份，每份面值1000元，发行价格1200元，期限为5年，利息每年年末支付一次，可转换债券利息直接计入当期损益，所得税税率为25%，发行结束一年后可以转换股票，转换比率为20。假设不考虑可转换债券在负债成分和权益成分之间的分拆，且债券票面利率等于实际利率。

要求：

答案解析

[要求1]

答案解析：

归属于普通股股东的净利润＝净利润－优先股股利＝500－50＝450(万元)

年初发行在外的普通股股数＝110－10＝100(万股)

向全体股东送的股数＝100/10＝10(万股)

2023年发行在外的普通股加权平均数＝100＋10＋50×6/12＝135(万股)

基本每股收益＝450/135＝3.33(元)

假设2023年5月1日全部转股：

增加的净利润＝2×1000×5%×8/12×(1－25%)＝50(万元)

增加的年加权平均普通股股数＝2×20×8/12＝26.67(万股)

增量每股收益＝50/26.67＝1.87(元)

稀释每股收益＝(450＋50)/(135＋26.67)＝3.09(元)

[要求2]

答案解析：

2023年年末的股东权益总额(含优先股)

＝5000＋(500－150－50)＋50×20＝6300(万元)

2023年年末普通股净资产＝6 300－200＝6100(万元)

年末发行在外的普通股股数＝100＋10＋50＝160(万股)

普通股每股净资产＝6100/160＝38.13(元/股)

2023年的每股股利＝150/160＝0.94(元/股)

[要求3]

答案解析：2023年的资本保值增值率＝(期初所有者权益＋本期利润)/期初所有者权益×100%＝(5000＋500)/5000×100%＝110%

[要求4]

答案解析：

2023年的营业净利率＝500/12000×100%＝4.17%

2023年年末的资产总额＝6300/(1－50%)＝12600(万元)

平均总资产＝(10000＋12600)/2＝11300(万元)

2023年的总资产周转次数＝12000/11300＝1.06(次)

平均股东权益＝(5000＋6300)/2＝5650(万元)

2023年年末的权益乘数＝11300/5650＝2

[要求5]

答案解析：

2023年的权益净利率＝总资产周转次数×营业净利率×权益乘数

＝1.06×4.17%×2＝8.84%

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