甲公司的边际贡献 =50×30%=15（ 万 元）。
K 部门的变动成本率 =1-25%= 75%，K 部门的销售收入 =30÷75%=40（万元），K 部门的边际贡献 =40×25%=10（万元）， 选项 A 当选，选项 B 不当选。W 部门的销售收入 =50-40=10（万元），W 部门的边际贡献率 = （15-10）÷10×100%=50%，选项 C、D 不当选。
（本小题 8 分）甲汽车租赁公司拟购置一批新车用于出租。现有两种投资方案， 相关信息如下：
方案一：购买中档轿车100 辆，每辆车价格10万元，另需支付车辆价格 10% 的购置相关税费。每年平均出租 300 天，日均租金 150 元 / 辆。车辆可使用年限 8年，8 年后变现价值为 0。前 5 年每年维护费 2 000 元/ 辆，后 3 年每年维护费 3000 元 / 辆。车辆使用期间每年保险费 3500 元 / 辆，其他税费 500 元 / 辆。每 年发生付现固定运营成本 20.5 万元。
方案二：购买大型客车20辆，每辆车价格 50 万元，另需支付车辆价格 10% 的购置相关税费。每年平均出租 250 天，日均租金 840 元 / 辆。车辆可使用年限 10 年，10 年后变现价值为 0。前 6 年每年维护费 5000 元 / 辆，后 4 年每年维护费 10000 元 / 辆，车辆使用期间每年保险费 30000 元 / 辆，其他税费 5000 元 / 辆。每年发生付现固定运营成本10万元。
根据税法相关规定，车辆购置相关税费计入车辆原值，采用直线法计提折旧， 无残值。等风险投资必要报酬率 12%。企业所得税税率 25%。假设购车相关支出发生在期初，每年现金流入、流出均发生在年末。
方案一：
汽车购入时的现金流量 = -（10×100+10×100×10%）= -1 100（万元）
汽车年折旧额 =1 100÷8=137.5（万元）
第 1—第 5 年运营期间的现金流量 =150×300×100×（1-25%）÷10 000-（2 000+3 500+500）× 100×（1-25%）÷10 000-20.5×（1-25%）+137.5×25%=311.5（万元）
第 6—第 8 年运营期间的现金流量 =150×300×100×（1-25%）÷10 000-（3 000+3 500+500）× 100×（1-25%）÷10 000-20.5×（1-25%）+137.5×25%=304（万元）（1.5 分）
方案二：
汽车购入时的现金流量 =-（50×20+50×20×10%）= -1 100（万元）
汽车年折旧额 =1 100÷10=110（万元）
第 1—第 6 年运营期间的现金流量 =840×250×20×（1-25%）÷10 000-（5 000+30 000+5 000） ×20×（1-25%）÷10 000-10×（1-25%）+110×25%=275（万元）
第 7—第 10 年运营期间的现金流量 =840×250×20×（1-25%）÷10 000-（10 000+30 000+5 000）× 20×（1-25%）÷10 000-10×（1-25%）+110×25%=267.5（万元）（1.5 分）
方案一：
净现值 =311.5×（P/A，12%，5）+304×（P/A，12%，3）×（P/F，12%，5）-1100
=311.5×3.604 8+304×2.401 8×0.567 4-1 100=437.18（万元）（1 分）
方案二： 净现值 =275×（P/A，12%，6）+267.5×（P/A，12%，4）×（P/F，12%，6）-1100
=275×4.111 4+267.5×3.037 3×0.506 6-1 100=442.24（万元）（1 分）
方案一：
净现值的等额年金 =437.18÷（P/A，12%，8）=437.18÷4.967 6=88.01（万元）（1 分）
方案二： 净现值的等额年金 =442.24÷（P/A，12%，10）=442.24÷5.650 2=78.27（万元）（1 分）
方案一净现值的等额年金高于方案二，且两方案的投资必要报酬率相同，所以方案一的永续净现值也高于方案二的永续净现值。应该选择方案一。
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