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（本小题 8 分）甲公司是一家中低端护肤品生产企业，为适应市场需求，2020年年末拟新建一条高端护肤品生产线，项目期限 5 年。相关资料如下：
（1） 新建生产线需要一栋厂房、一套生产设备和一项专利技术。新建厂房成本5 000 万元，根据税法相关规定，按直线法计提折旧，折旧年限 20 年，无残值。假设厂房建设周期很短，2020 年年末即可建成使用，预计 5 年后变现价值 4 000 万元。生产设备购置成本 2 000 万元，无需安装，根据税法相关规定，按直线法计提折旧，折旧年限 5 年，无残值，预计 5 年后变现价值为零。一次性支付专利技术使用费 1 000 万元，可使用 5 年，根据税法相关规定，专利技术使用费按受益年限平均摊销。
（2）生产线建成后，预计高端护肤品第一年销售收入 5 000 万元，第二年及以后每年销售收入 6 000 万元。付现变动成本占销售收入的 20%，付现固定成本每年 1 000 万元。
（3）项目需增加营运资本 200 万元，于 2020 年年末投入，项目结束时收回。
（4）项目投产后，由于部分原中低端产品客户转而购买高端产品，预计会导致中低端产品销售收入每年流失 500 万元，同时付现变动成本每年减少 200万元。
（5）假设厂房、设备和专利技术使用费相关支出发生在 2020 年年末，各年营业现金流量均发生在当年年末。
（6）项目加权平均资本成本 14%。企业所得税税率 25%。
本要求共 6 分。
单位：万元
计算说明（部分）：
2021 年年末：
高端产品税后收入 =5 000×（1-25%）=3 750（万元）
高端产品税后付现变动成本 =-3 750×20%=-750（万元）
高端产品税后付现固定成本 =-1 000×（1-25%）=-750（万元）
厂房折旧抵税 =5 000÷20×25%=62.5（万元）
生产设备折旧抵税 =2 000÷5×25%=100（万元）
专利技术使用费摊销抵税 =1 000÷5×25%=50（万元）
丧失中低端产品税后收入 =-500×（1-25%）=-375（万元）
节约中低端产品税后付现变动成本 =200×（1-25%）=150（万元）
2025 年年末：
厂房变现价值 =4 000（万元）
厂房变现收益纳税 =-［4 000-（5 000-5 000÷20×5）］×25%=-62.5（万元）
本要求共 1 分。
动态投资回收期 =4+［8 200-（1 962.74+2 183.46+1 915.31+1 680.08）］÷3 622.82=4.13（年）
本要求共 1 分。
净现值法：由于该项目净现值大于 0，该项目可行。（0.5 分）
动态投资回收期法：由于项目的动态投资回收期为 4.13 年，大于设定的项目动态投资回收期 3 年，该项目不可行。（0.5 分）
