题目
[组合题]甲公司现有一笔闲置资金，拟投资于某证券组合，该组合由X、Y、Z3种股票构成，资金权重分别为40%、30%和30%，β系数分别为2.5、1.5和1，其中X证券在不同市场状况下的收益情况如下所示：市场状况概率收益率好30%20%一般50%12%不好20%5%Y、Z股票的预期收益率分别为10%和8%，Y股票的标准差5%，当前无风险利率为4%，市场组合的必要收益率为9%。要求：
[要求1]计算X股票的预期收益率，如果X的标准差为5.29%，比较X、Y股票，哪种股票的风险更大？
[要求2]
计算X、Y、Z三种股票组合的预期收益率、组合的β系数。利用资本资产定价模型计算组合的必要收益率，并据以判断该证券组合是否值得投资。
[要求3]
如果Y、Z股票进行组合投资，期望收益率不低于9.2%，那么投资于Y股票的比例不低于多少？
本题来源：VIP私教班4月中级财管月考
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答案解析
[要求1]
答案解析：
X的预期收益率＝30%×20%＋50%×12%＋20%×5%＝13%
X的标准差率＝5.29%/13%＝40.69%
Y的标准差率＝5%/10%＝50%
Y的风险更大。（1分）
[要求2]
答案解析：
证券组合的预期收益率＝40%×13%＋30%×10%＋30%×8%＝10.6%（0.5分）
证券组合的β系数＝40%×2.5＋30%×1.5＋30%×1＝1.75（0.5分）
投资组合的必要报酬率＝4%＋1.75×（9%－4%）＝12.75%（0.5分）
证券投资的预期收益率小于投资组合的必要报酬率，所以不值得投资。（0.5分）
[要求3]
答案解析：
假设投资于Y股票的比例为W
W×10%＋（1－W）×8%≥9.2%
W≥60% 投资于Y股票的比例不低于60%（2分）
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第2题
答案解析
答案：
C
答案解析：影响市盈率的因素主要有：第一，上市公司盈利能力的成长性；第二，投资者所获收益率的稳定性；第三，市场利率水平。
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第3题
答案解析
答案：
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答案：
A
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答案：
A
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