因大米的市场需求增长，南方某农场在决定是否生产双季稻时，下列各项需考虑的有（）。|2024年注册会计师《财务成本管理》4月月考-之了课堂

题目

[不定项选择题]因大米的市场需求增长，南方某农场在决定是否生产双季稻时，下列各项需考虑的有（）。

A.生产双季稻增加的种子购买成本
B.生产双季稻增加的农场人工支出
C.生产双季稻放弃的其他经济作物的收益
D.生产双季稻使用现有耕地的年固定租金成本

本题来源：2024年注册会计师《财务成本管理》4月月考点击去做题

答案解析

答案： A,B,C

答案解析：

【解析】生产双季稻增加的种子购买成本和增加的农场人工支出都是因生产双季稻而产生的增量成本，选项A、B当选；生产双季稻放弃的其他经济作物的收益属于机会成本，选项C当选；无论是否生产双季稻，现有耕地的年固定租金成本都是需要支付的，因此属于不相关成本，选项D不当选。

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拓展练习

第1题

[单选题]甲公司 2022 年营业收入为 2 650 万元。年初应收账款账面余额 150 万元，年初坏账准备为50 万元；年末应收账款账面余额 380 万元，年末坏账准备为 80 万元。则该公司的应收账款周转率为（）次。

A.16
B.12
C.10
D.8

答案解析

答案： C

答案解析：【解析】应收账款周转率＝ 2 650÷[（150 ＋ 380）÷2] ＝ 10（次）。计算应收账款周转率时使用的应收账款应为未扣除坏账准备的金额，应收账款余额是没有计提坏账准备的金额。

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第2题

[单选题]B 公司拟购建一条新生产线，项目总投资 800 万元，在期初一次性投入，建设期为 2 年，可以使用6 年。若公司要求的年报酬率为 10%，则该项目每年应产生的最低报酬为( ) 万元。

A.86.5
B.183.7
C.150.4
D.222.3

答案解析

答案： D

答案解析：【解析】本题考查的是递延年金现值公式的灵活运用。A=800/[( P/A，10%，8)- ( P/A，10%，2)] =800/ (5.3349-1.7355) =222.3 (万元)；或 A=800/[( P/A，10%，6) × (P/F，10%，2)] =800/ (4.3553 × 0.8264 ) =222.3 ( 万元)

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第3题

[单选题]下列关于债务资本成本的说法中，正确的是（）。

A.不必考虑所得税的抵减作用
B.公司现有银行短期借款的利率就是债务的资本成本
C.因存在债务违约的可能性，对投资者来说，债务投资组合的期望收益低于合同规定的承诺收益
D.目标公司没有上市的长期债券，没有合适的可比公司，没有信用评级资料，应使用可比公司法估计债务的资本成本

答案解析

答案： C

答案解析：【解析】在计算企业所得税时，利息可以从应税收入中扣除，政府实际上承担了部分债务成本，由于利息的抵税作用，使得公司的债务成本小于债权人要求的报酬率，在计算债务资本成本时，应考虑所得税的影响，选项A不当选；债务的资本成本是未来借入新债务的成本，与现有债务的历史成本无关，选项B不当选；目标公司没有上市的长期债券，没有合适的可比公司，没有信用评级资料，应使用财务比率法，选项D不当选。

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第4题

[不定项选择题]在利用资本资产定价模型估计普通股的资本成本时，下列说法中错误的有（）。

A.一般情况下，应使用剔除通货膨胀因素的实际利率
B.估计市场风险溢价选择的历史期间长度与公司风险特征是否发生重大变化有关
C.估计股票贝塔系数（β）时，广泛采用每周或每月的报酬率
D.可以直接使用历史的β值来估计普通股资本成本

答案解析

答案： A,B,D

答案解析：【解析】一般情况下使用含通胀的名义无风险利率计算资本成本，选项A当选；市场风险溢价通常被定义为在一个相当长的历史时期里，市场平均收益率与无风险资产平均收益率之间的差异，应选择较长的时间跨度，既包括经济繁荣时期，也包括经济衰退时期。与公司风险特征无关，选项B当选；若驱动β值的经营风险和财务风险没有发生显著改变，可以用历史的β值估计股权成本，选项D当选。

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第5题

[组合题]

乙公司计划以3/4(负债/权益)的资本结构为项目筹资。如果决定投资该项目，乙公司将于2023年10月发行5年期债券。由于乙公司目前没有已上市债券，拟采用风险调整法确定债务资本成本。乙公司的信用级别为B级，目前国内上市交易的B级公司债券有3种，这3种债券及与其到期日接近的政府债券的到期收益率如下：

发债公司	上市债券到期日	上市债券到期收益率	政府债券到期日	政府债券到期收益率
A	2026年1月28日	6.5%	2026年2月1日	3.4%
B	2028年10月15日	8.3%	2028年10月10日	4.3%
C	2036年9月26日	8.7%	2036年10月1日	4.7%

乙公司普通股B系数为1.4，市场组合必要报酬率为9%。乙公司适用的企业所得税税率为25%。

要求:

答案解析

[要求1]

答案解析：

估算债务资本成本所用的政府债券市场收益率，应为与目标债务到期日接近的政府债券(5年后到期的政府债券)的到期收益率，即4.3%。企业信用风险补偿率=[(6.5%-3.4%)+(8.3%-4.3%)+(8.7%-.7%)]/3=3.7%，税前债务资本成本=4.3%+3.7%=8%（2分）

税后债务资本成本=8%×(1-25%)=6%（1分）

[要求2]

答案解析：

估算股权资本成本时，应选择长期政府债券的到期收益率4.7%作为无风险利率股权资本成本=4.7%+1.4×(9%-4.7%)=10.72%

[要求3]

答案解析：

加权平均资本成本=6%×3/7+10.72%×4/7=8.7%。

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