题目
本题来源：第八章 资本结构
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答案解析
答案：
B
答案解析：
【答案】B
【解析】边际贡献＝营业收入×（1－变动成本率）＝1000×（1－60%）＝400（万元）；税前利润＝边际贡献－固定经营成本－利息费用＝400－200－40＝160（万元）；联合杠杆系数＝边际贡献÷税前利润＝400÷160＝2.5。
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拓展练习
第1题
答案解析
答案：
D
答案解析：
【答案】D
【解析】根据有税MM理论，有负债企业的加权平均资本成本随债务比例的增加而降低，选项D当选。
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第2题
答案解析
答案：
B,D
答案解析：
【答案】BD
【解析】根据有税MM理论，债务资本成本不随债务比例的变动而变动，有负债企业的加权平均资本成本随债务比例的增加而降低，选项A、C不当选。财务杠杆提高，有负债企业的权益资本成本随着增加，企业价值也会提高，选项B、D当选。
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第3题
答案解析
答案：
A,B,C
答案解析：
【答案】ABC
【解析】选项A属于无税MM理论的观点；选项B，债务的代理成本会降低有负债企业的价值；选项C属于有税MM理论的观点。
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第4题
答案解析
答案：
C
答案解析：
【答案】C
【解析】直接选择每股收益无差别点的年息税前利润更小的组合进行决策，即仅考虑长期债券和普通股的组合。由于预测未来每年的息税前利润为360万元，高于200万元，应选择长期债券融资。
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第5题
答案解析
[要求1]
答案解析：
【答案】
固定成本=500×20%×（25-10）=1500（万元）
2x19年税前投资报酬率=[500×（25-10）-1500]÷25000=24%
假设 2x20年销量=X,
则[X×（25-10）-（1500＋2700）]÷（25000＋50000）=24%
得出X=1480（万件）
[要求2]
答案解析：
【答案】
2x19年经营杠杆系数=[500×（25-10）]÷[500×（25-10）-1500]=1.25
假设2x20年销量=Y，
则[Y×（25-10）]÷[Y×（25-10）-(1500+2700）]=1.25
得出Y=1400（万件）
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