题目
答案解析
【答案】B
【解析】联合杠杆系数=每股收益变动率÷营业收入变动率，选项B当选；选项A反映的是经营杠杆系数，选项C反映的是财务杠杆系数。
拓展练习
【答案】BD
【解析】根据有税MM理论，债务资本成本不随债务比例的变动而变动，有负债企业的加权平均资本成本随债务比例的增加而降低，选项A、C不当选。财务杠杆提高，有负债企业的权益资本成本随着增加，企业价值也会提高，选项B、D当选。
【答案】
设甲乙方案每股收益无差别点对应的息税前利润为EBIT1，
则：（EBIT1－180－600×10%）×（1－25%）/(1200＋300)＝（EBIT1－180－1000×12%）×（1－25%）/(1200＋200)
解得：EBIT1＝1140（万元）
【答案】
设乙丙方案每股收益无差别点对应的息税前利润为EBIT2
则：（EBIT2－180－1000×12%）×（1－25%）/(1200＋200)＝（EBIT2－180－1500×12%－400×10%）×（1－25%）/1200
解得：EBIT2＝1000（万元）
【答案】
设甲丙方案每股收益无差别点对应的息税前利润为EBIT3，
则：（EBIT3－180－600×10%）×（1－25%）/(1200＋300)＝（EBIT3－180－1500×12%－400×10%）×（1－25%）/1200
解得：EBIT3＝1040（万元）
【答案】
EPS甲＝（700－180－600×10%）×（1－25%）÷（1200＋300）＝0.23（元/股）
EPS乙＝（700－180－1000×12%）×（1－25%）÷（1200＋200）＝0.21（元/股）
EPS丙＝（700－180－1500×12%－400×10%）×（1－25%）÷1200＝0.19（元/股）
当息税前利润为700万元时，甲方案的每股收益最大，应选择甲方案。
【答案】D
【解析】根据计算式：2018年息税前利润＝边际贡献总额÷经营杠杆系数＝300÷3＝100（万元）；根据定义式：2019年息税前利润变动率＝营业收入变动率×经营杠杆系数＝20%×3＝60%。因此预计2019年息税前利润＝100×（1＋60%）＝160（万元）。
【答案】B
【解析】财务杠杆系数=息税前利润÷（息税前利润-利息费用），因为利息费用大于0，所以财务杠杆系数的分子大于分母，财务杠杆系数大于1，选项B当选。
【答案】ACD
【解析】当销售额达到盈亏临界点时，经营杠杆系数趋近于无穷大。选项B错误。
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