题目
答案解析
【答案】ABC
【解析】企业一般可以通过增加营业收入、降低单位变动成本、降低固定经营成本比重等措施使经营杠杆系数下降，降低经营风险，选项A、B、C当选;提高资产负债率会影响财务风险，不影响经营风险，选项D不当选。
拓展练习
【答案】ABC
【解析】有税的MM理论认为随着企业负债比例的增加，加权平均资本成本会降低，选项D不当选。
【答案】BD
【解析】根据有税MM理论，债务资本成本不随债务比例的变动而变动，有负债企业的加权平均资本成本随债务比例的增加而降低，选项A、C不当选。财务杠杆提高，有负债企业的权益资本成本随着增加，企业价值也会提高，选项B、D当选。
【答案】A
【解析】经营杆系数=(息税前利润+固定经营成本)÷息税前利润=(息税前利润+16)÷息税前利润=5，解得:息税前利润=4(万元)，所以利息保障倍数=4÷2=2。
【答案】AD
【解析】经营杠杆系数=
=1.6，所以销售额每增长1倍，息税前利润增长1.6倍；联合杠杆系数=1.6×2=3.2，又因为:联合杠杆系数=
,所以销售额每增长1倍，每股收益将增长3.2倍。
【答案】
边际贡献＝10000×（1－60%）＝4000（万元）
息税前利润＝4000－2000＝2000（万元）
归属于普通股的税前利润＝2000－7500×5%－30×100×8%÷（1－25%）＝1305（万元）
经营杠杆系数＝4000÷2000＝2
财务杠杆系数＝2000÷1305＝1.53
联合杠杆系数＝4000÷1305＝3.07
【答案】
假设方案一和方案二的每股收益无差别点的息税前利润为EBIT，
则：
=
解得：EBIT＝1415（万元）
每股收益无差别点的销售收入×（1－60%）－2000－500＝1415（万元）
解得：每股收益无差别点的销售收入＝9787.5（万元）
预计销售收入＝10000＋3000＝13000（万元）
因为预计销售收入13000万元大于每股收益无差别点的销售收入9787.5万元，所以选择方案一发行长期债券进行筹资。
【答案】
边际贡献＝13000×（1－60%）＝5200（万元）
息税前利润＝5200－2000－500＝2700（万元）
归属于普通股的税前利润＝2700－7500×5%－4000×6%－30×100×8%÷（1－25%）＝1765（万元）
经营杠杆系数＝5200÷2700＝1.93
财务杠杆系数＝2700÷1765＝1.53
联合杠杆系数＝5200÷1765＝2.95
或Ctrl+D收藏本页