拓展练习
从多头角度考虑,如果立即执行不会给持有人带来净收入,持有人也不会去执行期权,此时期权的内在价值为0,不会为负数,选项A当选。

上行股价Su=30×(1+1/2)=45(元),下行股价Sd=30×(1-1/3)=20(元)
上行期权到期价值Cu=45-35=10(元),下行不会行权,期权到期价值Cd=0(元)
套期保值比率H=(Cu-Cd)÷(Su-Sd)=(10-0)÷(45-20)=0.4
借款数额B=(H×Sd-Cd)/(1+r)=(0.4×20-0)÷(1+2%)=7.84(元)
看涨期权价值C0=H×S0-B=0.4×30-7.84=4.16(元),选项D当选。

股票市价等于100元时,甲公司不会执行期权,净收入为0,净损益=0-5=-5(元),选项A当选;股票市价为103元时,甲公司会行权,净收入=103-100=3(元),净损益=3-5=-2(元),选项B不当选;股票市价为105元时,甲公司会行权,净收入=105-100=5(元),净损益=5-5=0(元),选项C当选;股票市价为110元时,甲公司会行权,净收入=110-100=10(元),净损益=10-5=5(元),选项D不当选。

时间溢价=期权价值-内在价值,期权到期时,不能再等待,时间溢价等于0,因此期权价值=内在价值,选项A、D正确,选项B错误;内在价值的大小,取决于期权标的资产的现行市价与期权执行价格的高低,期权的到期日价值取决于到期日标的股票市价与执行价格的高低,如果现在已经到期,则内在价值与到期日价值相同,选项C正确。

对于看跌期权来说,执行价格越高,看跌期权价值越高,选项A正确;当前,甲期权处于虚值状态,内在价值等于0,时间溢价等于期权价值,选项C错误;股价下降2元后,股价=30-2=28(元)=甲期权的执行价格,处于平价状态,甲期权的内在价值仍然为0,选项B错误。当前,乙期权处于实值状态,内在价值=32-30=2(元),选项D正确。










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