营业现金毛流量=税后经营净利润+折旧与摊销=1200×（1-25%）+115=1015（万元），选项A错误。营业现金净流量=营业现金毛流量-经营营运资本增加=营业现金毛流量-（经营流动资产增加-经营流动负债增加）=1015-（350-160）=825（万元），选项B正确；实体现金流量=营业现金净流量-资本支出=营业现金净流量-（经营长期资产增加-经营长期债务增加+折旧与摊销）=825-（550-240+115）=400（万元），选项C正确；股权现金流量=实体现金流量-债务现金流量=实体现金流量-（税后利息费用-净负债增加）=实体现金流量-税后利息费用+（净金融流动负债增加+净金融长期债务增加）=400-18+（65+220）=667（万元），选项D正确。
利用短期借款增加对流动资产的投资时，流动比率计算分式中的分子分母同时增加相同数额，流动比率可能提高、降低或不变，选项A错误；与租赁公司签订一项新的长期房屋租赁合同，属于降低企业短期偿债能力的表外因素，选项B错误；提高营运资金的数额，有助于提高企业短期偿债能力，当长期资本的增加量超过长期资产的增加量时，营运资金会增加，选项C正确；提高流动负债中的无息负债比率不影响流动比率，即不影响企业的短期偿债能力，选项D错误。
营运资本越多，只能说明流动资产和流动负债的差额越大，不能说明二者的比值越大，选项A错误；营运资本配置比率=营运资本/流动资产，营运资本配置比率=1-1/流动比率，由此可见营运资本配置比率与流动比率是同方向变化的，选项B正确；营运资本为正数，说明长期资本的数额大于长期资产，营运资本数额越大，长期资本用于流动资产的金额越大，选项C错误；营运资本是绝对数，不便于不同历史时期及不同企业之间的比较，选项D错误。
18 ＝ 5 000×10%×（40%－ 8%）－ 10 － 5 000×（1 ＋ 10%）×8%×（1 －股利支付率），股利支付率＝ 70%。
如果企业本年实际的增长率等于上年可持续增长率，说明企业本年实现了可持续增长，在这种状态下，其资产、负债和股东权益同比例增长，则本年实际增长率＝上年的可持续增长率＝本年的可持续增长率＝股东权益增长率＝总资产增长率＝负债增长率＝净利润增长率＝股利增长率＝留存利润增长率，选项A、B、C、D当选。
【答案】
营业净利率＝ 600÷6 000×100%＝ 10%
股利支付率＝ 300÷600×100%＝ 50%
流动资产销售百分比＝ 4 000÷6 000×100%＝ 66.67%
流动负债销售百分比＝ 1 500÷6 000×100%＝ 25%
因为既不发行新股也不举借新债，所以外部融资额为0，外部融资销售增长比为0，即：
0 ＝ 66.67%－ 25% －（1 ＋增长率）÷ 增长率 ×10%×（1 － 50%）解得：销售增长率＝ 13.64%
所以，2022 年可实现的销售额＝ 6 000×（1 ＋ 13.64%）＝ 6 818.4（万元）
【答案】
外部融资额＝（6 600 － 6 000）×（66.67%－ 25%）＋ 100 － 6 600×8%×（1 － 80%）
＝ 244.42（万元）
【答案】
600 ＝（8 000 － 6 000）×（66.67%－ 25%）－ 8 000×10%×（1 －股利支付率）解得：股利支付率＝ 70.83%
可以支付的股利＝ 8 000×10%×70.83%＝ 566.64（万元）
【答案】
2023 年的销售额＝ 6 000×（1 ＋ 30%）×（1 － 8%）＝ 7 176（万元）
外部融资额＝（7 176 － 6 000）×（66.67%-25%）-7 176×12%×（1 － 70%）＝ 231.7（万元）外部债务融资额＝外部融资额－外部权益融资额＝ 231.7 － 100 ＝ 131.7（万元）
【答案】
2022年可持续增长率＝利润留存 ÷（期末股东权益－利润留存）＝ 300÷（7 000 － 300）＝ 4.48%
2023年不增发新股也不回购股票，并保持目前的经营效率和财务政策不变，2022 年的可持
续增长率等于 2023 年的可持续增长率。
2023年可以达到的销售额＝ 6 000×（1 ＋ 4.48%）＝ 6 268.8（万元）
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