题目
答案解析
（1）普通股的资本成本＝ 5% ＋ 1.3×（12% － 5%）＝ 14.1%
（2）优先股的资本成本＝（100×9%）÷（120 － 100×6%）＝ 7.89%
（3）银行借款的资本成本＝ 8%×（1 － 25%）＝ 6%
长期债券的资本成本＝ 10%×（1 － 25%）＝ 7.5%
筹资后的总资本额＝ 4 000 ＋ 3 000 ＋ 13 000 ＝ 20 000（万元）
筹资后的平均资本成本＝ 14.1%×［（3 000 ＋ 10 000）÷20 000］＋ 7.89%×（3 000÷20 000）＋ 6%×（3 000÷20 000）＋ 7.5%×（1 000÷20 000）＝ 9.17% ＋ 1.18% ＋ 0.9%＋ 0.38% ＝ 11.63%
拓展练习
用资费用是指企业在资本使用过程中因占用资本而付出的代价，如向银行等债权人支付的利息、股利支出等，选项 B 当选；选项 A、C、D 属于筹资费用。
资本成本包括筹资费用和用资费用，银行借款手续费属于筹资费用，银行借款利息支出属于用资费用。无风险收益率也称无风险利率，它是指无风险资产的收益率， 它的大小由纯粹利率（资金的时间价值）和通货膨胀补贴两部分组成，其中纯利率是指在没有通货膨胀、无风险利率情况下资金市场的平均利率，但是银行借款的资本成本是存在风险的。还本付息方式会影响银行借款的利息费用，从而影响资本成本的计算。选项 B、C、D 当选。
资本成本包括筹资费用和用资费用，银行借款手续费属于筹资费用，银行借款利息支出属于用资费用，选项 A 不当选，选项 B 当选；无风险收益率也称无风险利率，它是指无风险资产的收益率，它的大小由纯粹利率（资金的时间价值）和通货膨胀补贴两部分组成， 其中纯粹利率是指在没有通货膨胀、无风险利率情况下资金市场的平均利率，但是银行借款的资本成本是存在风险的，选项 C 当选；还本付息方式会影响银行借款的利息费用，从而影响资本成本的计算，选项 D 当选。
与普通股筹资相比较，留存收益筹资不需要发生筹资费用，资本成本较低。
目标价值权数的确定，可以选择未来的市场价值，也可以选择未来的账面价值， 选项 B 不当选。
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