甲公司股票当前的市价为 50 元，筹资费用为股价的 1%，本年股利为 0.5 元 / 股，预计股利年增长率为 8%，则留存收益资本成本率是（　　）。|第二节资本成本-之了课堂

题目

[单选题]甲公司股票当前的市价为 50 元，筹资费用为股价的 1%，本年股利为 0.5 元 / 股，预计股利年增长率为 8%，则留存收益资本成本率是（　　）。

A.9.08%
B.8.04%
C.9.01%
D.9.09%

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答案解析

答案： A

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甲公司留存收益资本成本率＝D1/P0＋ g ＝ 0.5×（1 ＋ 8%）÷50 ＋ 8% ＝ 9.08%。选项 A 当选。

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拓展练习

第1题

[不定项选择题]

资本成本一般包括筹资费用和用资费用，下列属于用资费用的有（）。

A.
向债权人支付的利息
B.
发行股票支付的佣金
C.
发行债券支付的手续费
D.
向股东支付的现金股利

答案解析

答案： A,D

答案解析：

用资费用是指企业在资本使用过程中因占用资本而付出的代价，如向银行等债权人支付的利息，向股东支付的股利等。选项 B、C 属于筹资费用，选项 A、D 当选。

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第2题

[单选题]

某公司发行优先股，面值总额为 8 000 万元，年股息率为 8%，股息不可税前抵扣。发行价格为 10 000 万元，发行费用占发行价格的 2%，则该优先股的资本成本率为（）。

A.
8.16%
B.
6.4%
C.
8%
D.
6.53%

答案解析

答案： D

答案解析：

该优先股的资本成本率＝ 8 000×8%÷[10 000×（1 － 2%）] ＝ 6.53%，选项 D当选。注意，优先股股息不能在税前扣除，所以不用考虑所得税因素。

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第3题

[判断题]

留存收益在实质上属于股东对企业的追加投资，因此留存收益资本成本的计算也应像普通股筹资一样考虑筹资费用。（）

A.正确
B.错误

答案解析

答案： B

答案解析：

与普通股筹资相比较，留存收益筹资不需要发生筹资费用，资本成本较低。

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第4题

[单选题]

为反映现时资本成本水平，计算平均资本成本最适宜采用的价值权数是（）。

A.
账面价值权数
B.
目标价值权数
C.
市场价值权数
D.
历史价值权数

答案解析

答案： C

答案解析：

市场价值权数以各项个别资本的现行市价为基础计算资本权数，确定各类资本占总资本的比重。其优点是能够反映现时的资本成本水平，有利于进行资本结构决策。选项 C 当选。

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第5题

[简答题]

甲公司是汽车生产公司，计划投资一个芯片制造企业。该项目的风险与企业当前资产的平均风险显著不同，预计该项目权益资金占比 80%，债务资金年利率为 7%。芯片制造行业代表企业为乙公司，β 系数为 1.5，乙公司的负债 / 权益为 4/6。假设无风险利率为 4%，市场组合平均报酬率为 12%，企业所得税税率为 25%。

要求：

01.运用可比公司法计算该芯片制造企业的 β 权益与权益资本成本。

02.计算该芯片制造企业的加权平均资本成本。

答案解析

答案解析：

（1）乙公司 β 资产＝ 1.5÷［1 ＋ (1 － 25%)×（4÷6）］＝ 1

该芯片制造企业 β 权益＝ 1×［1 ＋ (1 － 25%)×（20%÷80%）］＝ 1.19

该芯片制造企业权益资本成本＝ 4% ＋ 1.19×（12% － 4%）＝ 13.52%

（2）该芯片制造企业的加权平均资本成本＝ 7%×（1 － 25%）×2/10 ＋ 13.52%×8/10＝ 11.87%

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