高新技术企业的产品、技术、市场尚不成熟，经营风险高，因此可降低债务资本比重，控制财务杠杆风险，选项 A 不当选；企业初创阶段，经营风险高，在资本结构安排上应控制负债比例，选项 B 不当选；企业发展成熟阶段，产品产销业务量稳定并持续增长，经营风险低，可适度增加债务资本比重，发挥财务杠杆效应，选项 C 当选；企业收缩阶段，产品市场占有率下降，经营风险逐步加大，应逐步降低债务资本比重，选项 D 当选。

资本结构的优化方法包括每股收益分析法、平均资本成本比较法和公司价值分析法。每股收益分析法、平均资本成本比较法都是从账面价值的角度进行资本结构优化分析 , 没有考虑市场反应 , 即没有考虑风险因素。公司价值分析法 , 是在考虑市场风险的基础上 , 以公司市场价值为标准 , 进行资本结构优化。内含收益率法不属于资本结构优化方法，选项 A 当选。

（1）根据资本资产定价模型：A ＝ 6% ＋ 1.4×（16% － 6%）＝ 20%

B ＝ 16%

C ＝ 6% ＋ 1.6×（16% － 6%）＝ 22%

D ＝ 6%

（2）E ＝净利润 ÷ 股票资本成本＝（600 － 400×8%）×（1 － 25%）÷20% ＝ 2 130

F ＝ 400 ＋ 2 130 ＝ 2 530

G ＝ 400÷2 530 ＝ 15.81%

H ＝ 2 130÷2 530 ＝ 84.19%

I ＝ 8%×（1 － 25%）＝ 6%

J ＝ A ＝ 20%

K ＝ 6%×15.81% ＋ 20%×84.19% ＝ 17.79%

L ＝（600 － 1 000×14%）×（1 － 25%）÷26% ＝ 1 326.92

M ＝ 1 326.92 ＋ 1 000 ＝ 2 326.92

N ＝ 1 000÷2 326.92 ＝ 42.98%

O ＝ 1 326.92÷2 326.92 ＝ 57.02%

P ＝ 14%×（1 － 25%）=10.5%

Q ＝ 26%

R ＝ 10.5%×42.98% ＋ 26%×57.02% ＝ 19.34%

（3）由于负债资金为 600 万元时，企业价值最大同时加权平均资本成本最低，所以应该再发行 200 万元的债券，用来回购股票。