财务杠杆系数＝普通股收益变动率 ÷ 息税前利润变动率，普通股收益增长率＝20%×3 ＝ 60%。2020 年普通股收益＝ 100×（1 ＋ 60%）＝ 160（万元），选项 D 当选。

财务杠杆系数＝普通股收益变动率 / 息税前利润变动率，本题表述错误。

1、2020 年的息税前利润 = 2 000×（1 － 30%）－ 600 ＝ 800（万元） 

      2021 年财务杠杆系数＝ 800÷（800 － 100）＝ 1.14

2、（1）预计2021 年的息税前利润＝ 2 000×（1 ＋ 10%）×（1 － 30%）－ 600 ＝ 940（万元）

              2022 年财务杠杆系数＝ 940÷（940 － 100）＝ 1.12

（2）预计 2022 年的息税前利润＝ 2 000×（1 ＋ 10%）×（1 + 10%） ×（1 － 30%）－ 600 ＝ 1 094（万元）

         2022 年息税前利润变动率＝（1 094 － 940）÷940 ＝ 16.38%

（3）2022 年每股收益增长率＝ 16.38%×1.12 ＝ 18.35%

产销量的增长将引起息税前利润更大幅度的增长，描述的是经营杠杆效应，选项

A 不当选；财务杠杆是指由于固定性资本成本的存在，而使得企业的普通股收益（或每股收

益）变动率大于息税前利润变动率的现象，因此息税前利润的下降将引起每股收益更大幅度的下降，选项 B 当选；财务杠杆反映了股权资本收益的波动性，用以评价企业的财务风险，财务杠杆系数变大，则财务风险增大，但并不一定表明公司盈利能力下降，选项 C 不当选，选项 D 当选。