某公司 2019 年普通股收益为 100 万元，2020 年息税前利润预计增长 20%，假设财务杠杆系数为 3，则 2020 年普通股收益预计为（）万元。|第三节杠杆效应-之了课堂

题目

[单选题]某公司 2019 年普通股收益为 100 万元，2020 年息税前利润预计增长 20%，假设财务杠杆系数为 3，则 2020 年普通股收益预计为（）万元。

A.300
B.120
C.100
D.160

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答案解析

答案： D

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财务杠杆系数＝普通股收益变动率 ÷ 息税前利润变动率，普通股收益增长率＝20%×3 ＝ 60%。2020 年普通股收益＝ 100×（1 ＋ 60%）＝ 160（万元），选项 D 当选。

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拓展练习

第1题

[单选题]

某公司基期息税前利润 1 000 万元，基期利息费用为 400 万元，假设与财务杠杆相关的其他因素保持不变，则该公司计划期的财务杠杆系数为（）。

A.2.5
B.1.67
C.1.25
D.1.88

答案解析

答案： B

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DFL ＝ EBIT0÷（EBIT0 － I0）＝ 1 000÷（1 000 － 400）＝ 1.67，选项B 当选。

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第2题

[判断题]

财务杠杆系数等于普通股收益变动率除以产销量变动率。（）

A.正确
B.错误

答案解析

答案： B

答案解析：

财务杠杆系数＝普通股收益变动率 / 息税前利润变动率，本题表述错误。

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第3题

[判断题]

总杠杆系数反映了经营杠杆和财务杠杆之间的关系 , 在维持一定的总杠杆系数情形下 , 经营杠杆系数和财务杠杆系数可以有不同的组合。（）

A.正确
B.错误

答案解析

答案： A

答案解析：

总杠杆系数＝经营杠杆系数 × 财务杠杆系数，在维持一定的总杠杆系数情形下 , 经营杠杆系数和财务杠杆系数可以有不同的组合。

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第4题

[判断题]

在企业承担总风险能力一定且利率相同的情况下，对于经营杠杆水平较高的企业，应当保持较低的负债水平，而对于经营杠杆水平较低的企业，则可以保持较高的负债水平。（）

A.正确
B.错误

答案解析

答案： A

答案解析：

在总杠杆系数（总风险）一定的情况下，经营杠杆系数与财务杠杆系数此消彼长。因此，经营杠杆水平较高的企业，应保持较低的负债水平，以降低财务杠杆水平，而对于经营杠杆水平较低的企业，则可以保持较高的负债水平，以充分利用财务杠杆效应。

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第5题

[单选题]某企业本年经营杠杆系数为 1.2，财务杠杆系数为 1.5，每股收益增长率为 9%，则销售量增长率为（　　）。

A.5%
B.16.2%
C.10.8%
D.13.5%

答案解析

答案： A

答案解析：

总杠杆系数＝经营杠杆系数 × 财务杠杆系数＝每股收益增长率 ÷ 销售量增长

率，即 1.2×1.5 ＝ 9%÷ 销售量增长率，求解可得：销售量增长率＝ 5%。选项 A 当选。

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