第一季度期初产成品存货 =200×10%=20（件）；第一季度期末产成品存货 =250×10%=25（件）；第一季度生产量 =200+25-20=205（件）；第一季度材料采购金额 = （205×10+550-500）×50=105000（元）。选项 C 当选。
甲公司股票每股 10 元，以配股价格每股 8 元向全体股东每 10 股配售 10 股。拥有甲公司 80% 股权的投资者行使了配股权，乙持有甲公司股票 1000 股，未行使配股权，配股除权使乙的财富（ ）。
配股除权参考价 =（配股前每股价格 + 配股价格 × 股份变动比例）/（1+ 股 份变动比例）=（10+8×80%）/（1+80%）=9.11（元 / 股），股东财富变化 =（9.11-10） ×1000=-890（元），选项 B 当选。
甲工厂生产联产品 X 和 Y，9 月产量分别为 690 和 1000 件，分离点前发生联合成本 40000 元，分离点后分别发生深加工成本 10000 元和 18000 元，X 和 Y 的最终销售总价分别为 970000 元和 1458000 元。按照可变现净值法，X 和 Y 的总加工成本分别是（ ）。
X 产品的可变现净值=970000-10000=960000（ 元），Y 产品的可变现 净值=1458000-18000=1440000（ 元 ），X 产品应分配的联合成本=960000×40000/ （960000+1440000）=16000（ 元 ），Y 产品应分配的联合成本=1440000×40000/ （960000+1440000）=24000（元）。所以 X 产品的总加工成本 =16000+10000=26000（元）， Y 产品的总加工成本 =24000+18000=42000（元）。选项 D 当选。
甲公司是一家啤酒生产企业，淡季需占用 300 万元货币资金、200 万元应收账款、500 万元 存货、1000 万元固定资产以及 200 万元无形资产（除此以外无其他资产），旺季需额外增 加 300 万元季节性存货。经营性流动负债、长期负债和股东权益总额始终保持在 2000 万 元，其余靠短期借款提供资金。甲公司的营运资本筹资策略是（ ）。
甲公司是一家投资公司，拟于 2020 年初以 18000 万元收购乙公司全部股权。为分析收购方案可行性，收集资料如下：
（1）乙公司是一家传统汽车零部件制造企业，收购前处于稳定增长状态，增长率 7.5%。 2019 年净利润 750 万元，当年取得的利润在当年分配，股利支付率 80%。2019 年末（当年 利润分配后）净经营资产 4300 万元，净负债 2150 万元。
（2）收购后，甲公司将通过拓宽销售渠道、提高管理水平、降低成本费用等多种方式，提高乙公司的销售增长率和营业净利率。预计乙公司 2020 年营业收入6000 万元，2021 年营 业收入比 2020 年增长 10%，2022 年进入稳定增长状态，增长率 8%。（3）收购后，预计乙公司相关财务比率保持稳定，具体如下：
（4）乙公司股票等风险投资必要报酬率收购前 11.5%，收购后 11%。
（5）假设各年现金流量均发生在年末。
要求：
计算说明（以 2020 年为例）：
税前经营利润 =6000-3900-900=1200（万元）
税后经营净利润 =1200×（1-25%）=900（万元）
净经营资产 =6000×70%=4200（万元）
净经营资产增加 =4200-4300=-100（万元）
实体现金流量 =900-（-100）=1000（万元）
税后利息费用 =6000×30%×8%×（1-25%）=108（万元）
净负债增加 =6000×30%-2150=-350（万元）
债务现金流量 =108-（-350）=458（万元）
股权现金流量 =1000-458=542（万元）
2022 年初乙公司股权价值 =729.7/（11%-8%）=24323.33（万元）
2020 年初乙公司股权价值=542/（1+11%）+（631.2+24323.33）/（1+11%）2 =20741.95 （万元）
【提示】股权现金流量也可以通过“股权现金流量 = 净利润 - 股东权益增加”求得，2020 年 股 东 权 益 的 增 加 =（4200-1800）-（4300-2150）=250（ 万 元），2020 年净利润=900- 108=792（万元），2020 年股权现金流量 =792-250=542（万元）
收购产生的控股权溢价 =20741.95-16125=4616.95（万元）
收购为乙公司原股东带来净现值 =18000-16125=1875（万元）
收购为甲公司带来净现值 =20741.95-18000=2741.95（万元）
