题目
本题来源：第五章投资项目资本预算
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答案解析
答案：
A
答案解析：
年平均税后经营净利润=5×60/（5+1）=50（万元）
会计报酬率=年平均税后经营净利润÷原始投资额×100%=[50/（160+80）]×100%=20.83%，选项A当选。
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拓展练习
第1题
答案解析
答案：
B
答案解析：内含报酬率是使净现值等于0时的折现率。当内含报酬率大于折现率时，项目净现值大于0，即未来现金净流量现值＞原始投资额现值，现值指数＝未来现金净流量现值÷原始投资额现值＞1，选项A不当选，选项B当选；当内含报酬率小于折现率时，现值指数＜1，选项C不当选；当内含报酬率等于折现率时，项目动态回收期等于项目寿命期，选项D不当选。
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第2题
答案解析
答案：
B
答案解析：如果是投资额不同引起的（项目的寿命相同），对于此类互斥项目应当优先采用净现值法，因为它可以给股东带来更多的财富（股东需要的是实实在在的报酬，而不是报酬的比率，即内含报酬率、现值指数不适用），选项B当选；会计报酬率没有考虑货币时间价值，忽视了税后经营净利润的时间分布对项目经济价值的影响，选项C不当选。
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第3题
答案解析
答案：
D
答案解析：设备预计残值变现收入为15万元，使用10年后的账面价值=预计净残值=10万元，设备使用10年后报废相关的税后现金净流量=15+（10-15）×25%=13.75（万元），选项D当选。
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第4题
答案解析
答案：
D
答案解析：资产不含财务风险，在可比公司法下，A公司的β资产＝项目的β资产，净负债÷股东权益=3÷2＝1.5，β资产＝1.2/[1＋（1－20%）×1.5]＝0.55。
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第5题
答案解析
答案：
A,C,D
答案解析：新产品需要占用营运资金100万元属于项目的现金流出，应该考虑，选项A当选；两年前为是否投产该产品发生的市场调研费用10万元，属于沉没成本，与现在的决策无关，选项B不当选；新产品销售使公司同类产品收入减少100万元，属于挤出效应，应该考虑，选项C当选；动用为其他产品储存的原材料150万元，属于机会成本，应该考虑，选项D当选。
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