2023年注册会计师《财管》第五章：投资项目资本预算

1.净现值法

净现值=未来现金净流量现值-原始投资额现值

是绝对数指标，适合评价投资额相同的项目。净现值大于0，该项目可行；小于0，该项目不可行。

2.现值指数法

投资项目未来现金净流量现值与原始投资额现值的比值。

是相对数指标，适合评价不同投资额的项目。现值指数大于1，该项目可行；小于1，该项目不可行。

3.内含报酬率法

内含报酬率是相对数指标，是使投资项目净现值为0的折现率。当内含报酬率大于资本成本时，该项目可行。

4.回收期法

它代表收回投资所需要的年限。回收年限越短，项目越有利。

5.会计报酬率法

1.共同年限法

共同年限法的原理是：假设投资项目可以在终止时进行重置，通过重置使两个项目达到相同的年限，然后比较其净现值。适用于投资额和期限均不同的项目。

2.等额年金法

计算步骤如下：

（1）计算两项目的净现值；

（2）计算净现值的等额年金额；

（3）假设项目可以无限重置，并且每次都在该项目的终止期，等额年金的资本化就是项目的净现值。

1.现金流量构成

(1)项目建设期现金流量；

(2)项目经营期现金流量；

(3)项目寿命期末现金流量。

2.投资项目现金流量估计方法

在确定投资方案相关的现金流量时，应遵循的最基本的原则是：只有增量现金流量才是与项目相关的现金流量。

（1）区分相关成本和非相关成本

相关成本如，变动成本、边际成本、机会成本、重置成本、付现成本、可避免成本、可延缓成本、专属成本、差量成本等。非相关成本如，沉没成本、不可避免成本、不可延缓成本、共同成本等

（2）不要忽视机会成本

（3）要考虑投资方案对公司其他项目的影响

（4）对营运资本的影响

3.更新决策现金流量

一般说来，设备更换并不改变企业的生产能力，不增加企业的现金流入。更新决策的现金流量主要是现金流出。即使有少量的残值变现收入，也属于支出抵减，而非实质上的流入增加，较好的分析方法是比较继续使用旧设备和更换新设备的平均年成本，以数值较低的方案为优。