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马上就要到注册会计师考试时间了,注会考生们一定要把握住考前最后的时间认真复习。为了能帮助大家备考,今天之了君为大家带来了2022注册会计师财管第七-九章重点:期权价值评估、企业价值评估。正在复习《财管》的同学,赶快来一起复习吧。
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股票加多头看跌期权组合,指购买1股股票,同时购入该股票的1股看跌期权。该投资组合锁定最低净收入和净损益。
股票加空头看涨期权组合,指购买1股股票,同时出售该股票的1股看涨期权。该投资组合锁定最高净收入和净损益。
指同时买进一只股票的看涨期权和看跌期权,它们的执行价格到期日都相同,能锁定最低净收入和净损益。
指同时卖出一只股票的看涨期权和看跌期权,它们的执行价格到期日都相同,能锁定最高净收入和净损益。
1.现金流量折现模型
任何资产都可以使用现金流量折现模型来估价:
为了避免预测无限期的现金流量,大部分估价将预测的时间分为预测期和详细期。这样,企业价值被分为两部分:
企业价值=预测期价值+后续期价值
2.现金流量模型种类
(1)股利现金流量模型
(2)股权现金流量模型
(3)实体现金流量模型
股权价值=实体价值-净债务价值
1.无税MM理论命题I
在没有企业所得税的情况下,有负债企业的价值与无负债企业的价值相等。其表达式如下:
2.有税MM理论命题I
有负债企业的价值等于具有相同风险等级的无负债企业的价值加上债务利息抵税收益的现值。其表达式如下:
3.无税MM理论命题Ⅱ
有负债企业的权益资本成本随着财务杠杆的提高而增加。其表达式如下:
4.有税MM理论命题Ⅱ
有负债企业的权益资本成本等于相同风险等级的无负债企业的权益资本成本加上与以市值计算的债务与权益比例成比例的风险报酬,且风险报酬取决于企业的债务比例以及所得税税率。其表达式如下:
其中:表示有负债企业的权益资本成本;表示无负债企业的权益资本成本;表示税前债务资本成本。
以上就是之了君为大家分享的22022注册会计师财管第七-九章重点:期权价值评估、企业价值评估的全部内容,想要在考前查漏补缺,但还没有参加注会万人模考的同学,可以点击参加☞注会第一次万人模考,全面盘查知识缺漏,精准复习提分!