- 点赞
- 收藏
- 分享
- 回到顶部
为帮助大家抢先备考2022年注册会计师,之了课堂特意整理了相当多有用的备考干货,帮助大家抢先预习。话不多说,接下来就是干货学习时间!今日份《财务管理》知识点,来自第六章——债券、股票价值评估(1),赶快来学习吧!
1.债券估值基本模型
典型的债券是固定利率、每年计算并支付利息、到期归还本金。按照这种模式,债券价值计算的基本模型是:
其中:
Vd表示债券价值;
I表示每年利息;M表示面值;
r表示年折现率,一般采用当前等风险投资的市场利率;
n表示到期前的年数。
2.其他模型
(1)平息债券模型
平息债券是指利息在期间内平均支付的债券。
平息债券价值的计算公式如下:
其中:
Vd表示债券价值;
I表示每年利息;
M表示面值;
r表示年折现率,m表示年付息次数;
n表示到期前的年数。
(2)纯贴现债券模型
纯贴现债券是指承诺在未来某一确定日期按面值支付的债券。
纯贴现债券模型:
其中:
Vd表示债券价值;
F表示到期日支付额;
r表示年折现率,n表示到期前的年数。
3.流通债券的估值
流通债券是指已发行并在二级市场上流通的债券。
流通债券的估值方法有两种:
(1)以现在为折算时间点,历年现金流量按非整数计息期折现:
(2)以最近一次付息时间(或最后一次付息时间)为折算时间点,计算历次现金流量现值,然后将其折算到现在时点。无论哪种方法,都需要计算非整数期的折现系数
1.债券价值与折现率
债券定价的基本原则是:折现率等于债券利率时,债券价值就是其面值;如果折现率高于债券利率,债券的价值就低于面值;如果折现率低于债券利率,债券的价值就高于面值。对于所有类型的债券估值,都必须遵循这一原理。
应当注意,当一年内要复利几次时,报价利率应除以年内付息次数得出计息期利率,年折现率为有效年利率,应开年计息次数方得出计息期折现率。
2.债券价值与到期时间
对于平息债券,债券价值随到期时间的缩短逐渐向债券面值靠近,至到期日债券价值等于债券面值。当折现率高于票面利率时,随着时间向到期日靠近,债券价值逐渐提高,最终等于债券面值;当折现率等于票面利率时,债券价值一直等于票面价值;当折现率低于票面利率时,随着时间向到期日靠近,债券价值逐渐下降,最终等于债券面值。
2022注册会计师财管第五章:债券、股票价值评估的相关知识点之了君就分享到这里,多相关内容还在持续更新中,建议大家保持关注。很多时候,学习无非就是看谁更用心,想要早日拿到证书,建议大家尽早开始学习,对于不明白的地方也要及时咨询,不留疑问到明天!