下列关于股权再融资对企业影响的说法中，正确的有（）。|考点5 股权再融资（★★★）-之了课堂

题目

A.股权再融资会降低企业资产负债率
B.由于权益资本成本高于债务资本成本，股权再融资一定会增加企业的加权平均资本成本
C.企业在运营及盈利状况不变的情况下，采用股权再融资会降低企业净资产报酬率
D.就配股而言，控股股东只要不放弃认购的权利，就不会削弱控制权

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答案解析

答案： A,C,D

答案解析：股权再融资会增加企业的股权资本，企业总资产会上升，总负债不变，资产负债率会下降，选项 A 当选。虽然权益资本成本高于债务资本成本，但是股权再融资并不一定会增加企业的加权平均资本成本，因为一般随着负债比例的上升，企业加权平均资本成本呈现先降低后增加的趋势，当负债比例下降时，企业的加权平均资本成本有可能上升，也有可能下降，选项 B 不当选。股权再融资将增加企业的净资产，在盈利状况不变的情况下，企业的净资产报酬率将下降，选项 C 当选。配股时只要控股股东不放弃认购的权利，持股比例将不会下降，就不会被削弱控制权，选项 D 当选。

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拓展练习

第1题

[单选题]配股是上市公司股权再融资的一种方式。下列关于配股的说法中，正确的是（）。

A.配股后股价低于除权参考价，通常称为填权
B.配股价格低于市场价格，会减少老股东的财富
C.配股权是一种看涨期权，其执行价格等于配股价格
D.配股除权参考价＝（配股价格＋配股前每股价格 × 股份变动比例）÷（1 ＋股份变动比例）

答案解析

答案： C

答案解析：配股后股价低于除权参考价，通常称为贴权；反之，称为填权，选项 A 不当选。配股权是一种看涨期权，执行价格等于配股价格，若配股价格低于市场价格，只能表明配股权是实值期权，但不能判断老股东财富的变化情况（不能判断老股东是否选择行权），选项 B 不当选，选项 C 当选。配股除权参考价＝（配股前每股价格＋配股价格 × 股份变动比例）÷（1 ＋股份变动比例），选项 D 不当选。

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第2题

[单选题]甲公司股票每股市价 20 元，以配股价格每股 16 元向全体股东每 10 股配售 10 股。拥有甲公司 95% 股权的投资者行使了配股权。乙持有甲公司股票 1 000 股，未行使配股权，配股除权使乙的财富（）。

A.减少 1 950 元
B.增加 100 元
C.减少 2 000 元
D.不发生变化

答案解析

答案： A

答案解析：配股除权参考价＝（20 ＋ 16×10÷10×95%）÷（1 ＋ 10÷10×95%）＝ 18.05（元）。乙的财富的变动额＝ 1 000×18.05 － 1 000×20 ＝ -1 950（元）。

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第3题

[单选题]甲公司有普通股20000股，拟采用配股方式进行融资。每10股配3股，配股价16元/股，股权登记日收盘市价20元/股，假设共有1000股普通股的原股东放弃配股权，其他股东全部参与配股，配股后除权参考价是（）元。

A.19.11
B.18
C.20
D.19.2

答案解析

答案： A

答案解析：配股除权参考价=（配股前的股数×每股市价+配股数量×配股价格）÷（配股前的股数+配股数量）=20000×20+19000÷10×3×16）÷（20000＋19000÷10×3）=19.11（元），选项A当选。

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第4题

[单选题]甲公司采用配股方式进行融资，每 10 股配 4 股，配股价 20 元；配股前股价 26 元。最终参与配股的股权占 50%。乙在配股前持有甲公司股票 1 000 股，若其全部行使配股权，乙的财富（）。

A.增加 500 元
B.不发生变化
C.减少 1 000 元
D.增加 1 000 元

答案解析

答案： D

答案解析：配股除权参考价＝（26 ＋ 20×40%×50%）÷（1 ＋ 40%×50%）＝ 25（元）。乙的财富变动＝ 25×1 000×（1 ＋ 40%）－ 26×1 000 － 20×1 000×40% ＝ 1 000（元）。

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第5题

[单选题]下列关于普通股筹资定价的说法中，正确的是（）。

A.股票发行采取溢价发行的，其发行价格可以由发行人与承销的证券公司协商确定
B.上市公司向原有股东配股时，发行价格可由发行人自行确定
C.上市公司公开增发新股时，发行价格不能低于公告招股意向书前 20 个交易日公司股票均价的 90%
D.上市公司非公开增发新股时，发行价格不能低于定价基准日前 20 个交易日公司股票的均价

答案解析

答案： A

答案解析：我国《证券法》规定，股票发行采取溢价发行的，其发行价格由发行人与承销的证券公司协商确定，选项 A 当选。配股一般采取网上定价发行的方式，配股价格由主承销商和发行人协商确定，选项 B 不当选。上市公司公开增发新股的定价通常按照“发行价格应不低于公开招股意向书前 20 个交易日公司股票均价或前1 个交易日的均价”来确定，选项 C 不当选。上市公司非公开增发新股时，发行价格应不低于定价基准日前 20 个交易日公司股票均价的 80%，选项 D 不当选。

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