甲公司预期市净率 2.4，权益净利率 10%，营业净利率 20%，可持续增长率 6%，该公司的本期市销率是（）。|考点3 相对价值评估模型（★★★) -之了课堂

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答案： A

答案解析：根据预期市净率 = 预期市盈率 × 权益净利率，可得预期市盈率 =2.4÷10%=24；预期市销率 = 预期市盈率 × 销售净利率 =24×20%=4.8；本期市销率 = 预期市销率 ×（1+ 增长率）=4.8×（1+6%）=5.09，选项 A 当选。

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第1题

答案解析

答案： C

答案解析：可比企业修正平均市销率 = 0.8÷（4%×100） = 0.2，目标企业每股股权价值=可比企业修正平均市销率 × 目标企业预期营业净利率×100× 目标企业每股营业收入=0.2 × 5%× 100× 40 = 40（元）。

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第2题

答案解析

答案： A

答案解析：股利支付率 = 每股股利 ÷ 每股收益 =0.5÷2×100%=25%，股权资本成本 =5%+1.25×7%=13.75%，预期市盈率 = 股利支付率 ÷（股权资本成本 - 增长率）=25%÷（13.75%-6%）=3.23，选项 A 当选。

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第3题

答案解析

答案： C

答案解析：相对价值模型的修正：（1）修正市盈率的关键因素是增长潜力；（2）修正市销率的关键因素是营业净利率；（3）修正市净率的关键因素是权益净利率，选项C当选。

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第4题

答案解析

答案： A

答案解析：内在市净率＝ 50%×20%÷（10% － 5%）＝ 2。

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第5题

答案解析

答案： A,D

答案解析：市盈率的驱动因素包括增长潜力、股利支付率和风险；市净率的驱动因素包括权益净利率、股利支付率、增长潜力和风险；市销率的驱动因素包括营业净利率、股利支付率、增长潜力和风险。市盈率、市净率和市销率的共同驱动因素有增长潜力、股利支付率和风险，选项 A、D 当选。

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