题目
[组合题]乙公司是一家机械制造企业,适用的所得税税率为25%。公司现有一套设备(以下简称旧设备)已经使用6年,为降低成本,公司管理层拟该设备提前报废,另行购置一套新设备。新设备的投资于更新起点一次性投入,并能立即投入运营。设备更新后不改变原有的生产能力,但营运成本有所降低。会计上对于新旧设备折旧年限、折旧方法以及净残值等的处理与税法保持一致,假定折现率为12%,要求考虑所得税费用的影响。相关资料如表1所示：表1 新旧设备相关资料 金额：万元项目旧设备新设备原价50006000预计使用年限12年10年已使用年限6年0年净残值200400当前变现价值26006000年折旧费（直线法）400560年营运成本（付现成本）1200800相关货币时间价值系数如表2所示：
[要求1]计算新设备在其可使用年限内形成的现金净流出量的现值（假设该设备10年后的变现收入与其净残值相等；不考虑设备运营所带来的营运收入，也不把旧设备的变现价值作为新设备投资的减项）。
[要求2]
计算新设备的平均年成本。
[要求3]
指出净现值法与等额年金法中哪一个更适于评价该设备更新方案的财务可行性，并说明理由。
本题来源：考点4 投资项目现金流量的估计方法（★★★）
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答案解析
[要求1]
答案解析：新设备的现金净流出量的现值＝6000＋800×（1－25%）×（P/A，12%，10）－560×25%×（P/A，12%，10）－400×（P/F，12%，10）＝6000＋600×5.6502－140×5.6502－400×0.3220＝8470.29（万元）
[要求2]
答案解析：
新设备的平均年成本＝8470.29÷（P/A，12%，10）
＝8470.29÷5.6502＝1499.11（万元）
[要求3]
答案解析：应该使用等额年金法。理由：净现值法不能评价寿命期不同的互斥项目，而等额年金法克服了这一缺点。
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拓展练习
第1题
答案解析
答案：
A
答案解析：营业现金毛流量＝税后营业收入－税后付现营业费用＋折旧抵税＝600×（1－25％）－（380－150）×（1－25％）＋150×25％＝315（万元）；或者：营业现金毛流量＝税后经营净利润+折旧=（600-380）×（1－25％）+150=315（万元）；或者：营业现金毛流量＝营业收入-付现营业费用-所得税=600-（380-150）-（600-380）×25%=315（万元），选项A当选。
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第2题
答案解析
答案：
A,B,C
答案解析：相关成本是指与特定决策有关的、在分析评价时必须加以考虑的有差别的未来成本。例如，变动成本、边际成本、机会成本、重置成本、付现成本、可避免成本、可延缓成本（选项D）、专属成本、差量成本等都属于相关成本。与之相反，与特定决策无关的、在分析评价时不必加以考虑的成本是非相关成本。例如，沉没成本（选项C）、不可避免成本（选项B）、不可延缓成本、无差别成本、共同成本（选项A）等往往是非相关成本。
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第3题
答案解析
答案：
A,C
答案解析：营业现金毛流量=营业收入-付现营业费用-所得税=营业收入-（营业费用-折旧）-所得税=税前经营利润+折旧-所得税=税后经营净利润+折旧，选项A当选，选项B不当选。营业现金毛流量=税后营业收入-税后付现营业费用+折旧抵税=营业收入×（l-税率）-付现营业费用×（l-税率）+折旧×税率，选项C当选，选项D不当选。
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第4题
答案解析
答案：
A,B,C,D
答案解析：非付现成本主要是固定资产年折旧费用、长期资产摊销费用、资产减值准备。其中，长期资产摊销费用主要有：跨年摊销的大修理摊销费用、改良工程折旧摊销费用、筹建开办费摊销费用，等等。
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第5题
答案解析
答案：
C
答案解析：
解法1：1 ＋名义折现率＝（1 ＋实际折现率）×（1 ＋通货膨胀率），即（1 ＋ 11.3%）＝（1 ＋实际折现率）×（1 ＋ 5%），解得实际折现率＝ 6%，提高的公司价值，即投资方案的净现值＝ 7 200÷（1 ＋ 6%）－ 6 000 ＝ 792.45（万元）。
解法2：名义现金流＝实际现金流 ×（1 ＋通货膨胀率）n ＝ 7 200×（1 ＋ 5%）1＝ 7 560（万元），净现值＝ 7 560÷（1 ＋ 11.3%）－ 6 000 ＝ 792.45（万元）。
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