下列各项成本中，属于非相关成本的有（）。|考点4 投资项目现金流量的估计方法（★★★）-之了课堂

题目

A.共同成本
B.无差别成本
C.沉没成本
D.可延缓成本

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答案解析

答案： A,B,C

答案解析：相关成本是指与特定决策有关的、在分析评价时必须加以考虑的有差别的未来成本。例如，变动成本、边际成本、机会成本、重置成本、付现成本、可避免成本、可延缓成本（选项D）、专属成本、差量成本等都属于相关成本。与之相反，与特定决策无关的、在分析评价时不必加以考虑的成本是非相关成本。例如，沉没成本（选项C）、不可避免成本（选项B）、不可延缓成本、无差别成本、共同成本（选项A）等往往是非相关成本。

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拓展练习

第1题

[单选题]某投资项目某年的营业收入为600000元，付现成本为400000元，折旧额为100000元，所得税税率为25%，则该年营业现金毛流量为（）元。

A.250000
B.175000
C.75000
D.100000

答案解析

答案： B

答案解析：营业现金毛流量＝税后营业收入-税后付现营业费用+折旧抵税＝600000×（1－25%）-400000×（1-25%）+100000×25%＝175000（元），选项B当选。

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第2题

[不定项选择题]甲公司适用的企业所得税税率为25%，要求的必要报酬率为8%。生产车间有一台老旧设备，技术人员提出更新申请。已知该设备原购置价格为3000万元。税法规定该类设备的折旧年限为10年，残值率为5%，按直线法计提折旧。该设备现已使用6年，预计尚可使用5年，当前变现价值为800万元，如果甲公司决定继续使用旧设备，则5年后设备变现价值为60万元。该设备每年需投入500万元的运行成本。假设不考虑其他因素，在进行设备更新决策分析时，下列表述中正确的有（）。

A.丧失的旧设备变现现金流量为922.5万元
B.设备每年折旧抵税额为71.25万元
C.继续使用旧设备，设备折旧抵税现值为235.99万元
D.5年后设备变现相关现金流量为82.5万元

答案解析

答案： A,B,C,D

答案解析：丧失的旧设备变现现金流量＝800+[3000-3000×（1-5%）÷10×6-800]×25%＝922.5（万元），选项A当选；设备年折旧抵税额=[3000×（1-5%）÷10]×25%=71.25（万元），选项B当选；税法上可抵税的折旧年限还剩4年，设备折旧抵税现值=71.25×（P/A，8%，4）=71.25×3.3121=235.99（万元），选项C当选；5年后设备账面价值=3000×5%=150（万元）；5年后设备变现相关现金流量=60+（150-60）×25%=82.5（万元），选项D当选。

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第3题

[单选题]甲投资方案的寿命期为一年，初始投资额为 6 000 万元，预计第一年年末扣除通货膨胀影响后的实际现金流量为 7 200 万元，投资当年的预期通货膨胀率为 5%，名义折现率为11.3%，该方案能够提高的公司价值为（）万元。

A.469
B.668
C.792.45
D.857.14

答案解析

答案： C

答案解析：

解法1：1 ＋名义折现率＝（1 ＋实际折现率）×（1 ＋通货膨胀率），即（1 ＋ 11.3%）＝（1 ＋实际折现率）×（1 ＋ 5%），解得实际折现率＝ 6%，提高的公司价值，即投资方案的净现值＝ 7 200÷（1 ＋ 6%）－ 6 000 ＝ 792.45（万元）。

解法2：名义现金流＝实际现金流 ×（1 ＋通货膨胀率）ⁿ ＝ 7 200×（1 ＋ 5%）¹＝ 7 560（万元），净现值＝ 7 560÷（1 ＋ 11.3%）－ 6 000 ＝ 792.45（万元）。

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第4题

[单选题]甲公司对某投资项目的分析与评价资料如下：该投资项目适用的所得税税率为 25%，年税后营业收入为 700 万元，税后付现成本为 400 万元，税后经营净利润为 210 万元。假如非付现成本只有折旧，那么该项目年营业现金毛流量为（）万元。

A.330
B.230
C.400
D.247.5

答案解析

答案： A

答案解析：税后营业收入－税后付现成本－税后折旧费用＝税后经营净利润，即：700 － 400 －税后折旧费用＝ 210，解得：税后折旧费用＝ 90（万元），折旧＝ 90÷（1 － 25%）＝ 120（万元），营业现金毛流量＝税后经营净利润＋折旧＝ 210 ＋ 120 ＝ 330（万元）；或营业现金毛流量＝税后收入－税后付现成本＋折旧抵税＝ 700 － 400 ＋120×25% ＝ 330 （万元），选项 A 当选。

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第5题

[组合题]

甲公司是一家制造业企业，为增加产能，公司拟于2023年年初添置一台设备，按税法规定该设备按直线法计提折旧，折旧年限为10年，残值率为5%。甲公司的企业所得税税率为25%，税前有担保的借款利率为8%。现有两种方案可供选择：

方案一：自行购置。设备购置成本3000万元，预计使用8年，每年年末支付维护费用20万元，8年后变现价值1000万元。

方案二：租赁。甲公司租用设备进行生产，租赁期8年，设备的维护费用由提供租赁服务的公司承担，租赁期内不得撤租，租赁期满时设备所有权不转让，租赁费总计2560万元，分8年偿付，每年年初支付320万元。

答案解析

[要求1]

答案解析：

方案一的初始投资额为3000（万元）

每年折旧额＝3000×（1-5%）÷10＝285（万元）

每年折旧抵税额＝285×25%＝71.25（万元）

每年维护费税后净额＝20×（1-25%）＝15（万元）

8年后设备变现相关现金流量＝1000＋[（3000-285×8）-1000]×25%＝930（万元）

税后有担保的借款利率＝8%×（1-25%）＝6%

购置方案现金流出总现值＝3000＋15×（P/A，6%，8）-71.25×（P/A，6%，8）-930×（P/F，6%，8）＝3000＋15×6.2098-71.25×6.2098-930×0.6274＝2067.22（万元）

考虑货币时间价值的平均年成本＝2067.22÷（P/A，6%，8）＝2067.22÷6.2098＝332.9（万元）

[要求2]

答案解析：

租赁设备每年折旧额＝2560×（1-5%）÷10＝243.2（万元）

每年折旧抵税额＝243.2×25%＝60.8（万元）

设备租赁期满时设备所有权不转让，期末资产变现流入＝0

期末资产账面价值＝2560-243.2×8＝614.4（万元）

期末资产变现损失抵税＝614.4×25%＝153.6（万元）

租赁方案的现金流出总现值＝320＋320×（P/A，6%，7）-60.8×（P/A，6%，8）-153.6×（P/F，6%，8）＝320＋320×5.5824-60.8×6.2098-153.6×0.6274＝1632.44（万元）

考虑货币时间价值的平均年成本＝1632.44÷（P/A，6%，8）＝1632.44÷6.2098＝262.88（万元）

[要求3]

答案解析：方案一的平均年成本大于方案二的平均年成本，所以甲公司应选择方案二。

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