题目
[组合题]甲公司采用杜邦分析法进行绩效评价，并通过因素分析寻求绩效改进思路。有关资料如下：资料一：公司2023年产品销量为90 000件，单价为200元/件，净利润为5400 000元。资料二：2020年公司和行业的财务指标如下表所示。财务指标甲公司行业平均水平营业净利率？25%总资产周转率？0.5资产负债率60%？净资产收益率15%25%假定有关资产负债项目年末余额均代表全年平均水平。资料三：公司将净资产收益率指标依次分解为营业净利率、总资产周转率和权益乘数三个因素，利用因素分析法对公司净资产收益率与行业平均水平的差异进行分析。要求：
[要求1]根据资料一和资料二，计算甲公司2023年的下列指标：①营业净利率；②权益乘数；③总资产周转率。
[要求2]
根据资料二，计算行业平均水平的资产负债率。
[要求3]
根据资料一、资料二和资料三，采用差额分析法分别计算三个因素对甲公司净资产收益率与行业平均水平的差异的影响数，并指出造成该差异的最主要影响因素。
本题来源：2024年《中级财务管理》模拟试卷三
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答案解析
[要求1]
答案解析：
①甲公司2023年的营业净利率=5400000/（90000×200）×100%=30%
②甲公司2023年的权益乘数=1/（1-60%）=2.5
③甲公司2023年的总资产周转率=15%/（30%×2.5）=0.2
[要求2]
答案解析：
行业平均水平的权益乘数=25%/（25%×0.5）=2
行业平均水平的资产负债率=1-1/2=50%
[要求3]
答案解析：
甲公司净资产收益率=30%×0.2×2.5
行业平均水平的净资产收益率=25%×0.5×2
营业净利率对净资产收益率的影响=（30%-25%）×0.5×2=0.05
总资产周转率对净资产收益率的影响=30%×（0.2-0.5）×2=-0.18
权益乘数对净资产收益率的影响=30%×0.2×（2.5-2）=0.03
造成该差异的最主要影响因素是总资产周转率下降。
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拓展练习
第1题
答案解析
答案：
C
答案解析：按照内含收益率计算的未来现金净流量现值为200万元，所以有(12%-内含收益率)/(12%-10%)＝(180-200)/(180-210)，解得：内含收益率＝10.67%。
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第2题
[单选题]某公司预计计划年度期初应付账款余额为100万元，1-3月份采购金额分别为500万元、600万元和700万元，每月的采购款当月支付80%，次月支付20%。则预计第一季度现金支出额是（ ）万元。
答案解析
答案：
D
答案解析：预计第一季度现金支出额 ＝100＋500＋600＋700×80%＝1 760(万元)。
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第4题
答案解析
答案：
B
答案解析：代理理论认为高水平的股利政策降低了企业的代理成本，但同时增加了外部融资成本，理想的股利政策应当使两种成本之和最小。
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第5题
答案解析
答案：
B
答案解析：优序融资理论的筹资顺序是：先内后外、先债后股。可转换债券具有股权资金性质，其筹资顺序在发行债券之后。
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