甲公司 2022 年净利润为 5 000 万元，流通在外的普通股的加权平均股数为 1 000 万股，优先股为250万股，未发放的优先股股息为每股2元。如果当年年末普通股的每股市价为45元，甲公司的市盈率为（）倍。|VIP周练1-之了课堂

题目

[单选题]甲公司 2022 年净利润为 5 000 万元，流通在外的普通股的加权平均股数为 1 000 万股，优先股为250万股，未发放的优先股股息为每股2元。如果当年年末普通股的每股市价为45元，甲公司的市盈率为（）倍。

A.10
B.12
C.15
D.16

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答案解析

答案： A

答案解析：

【答案】A

【解析】每股收益＝（净利润－优先股股利）÷ 流通在外的普通股加权平均股数＝（5 000 － 250×2）÷1 000 ＝ 4.5（元 / 股），市盈率＝每股市价 ÷ 每股收益＝ 45÷4.5＝ 10（倍）

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拓展练习

第1题

[单选题]甲公司 2022 年销售收入净额为 6 000 万元。年初应收账款余额为 300 万元，年末应收账款余额为 500 万元，坏账准备按应收账款余额的 10% 计提。每年按 360 天计算，则该公司的应账款周转天数为（）天。

A.15
B.17
C.22
D.24

答案解析

答案： D

答案解析：

【答案】D

【解析】应收账款周转次数＝销售收入 ÷ 应收账款，其中“应收账款”应使用未计提坏账准备的应收账款，题干中应收账款余额为未扣除坏账准备的金额，无需再加回坏账准备（扣除坏账准备的表述为账面价值）。应收账款周转次数＝ 6 000÷[（300 ＋ 500）÷2] ＝ 15（次），应收账款周转天数＝ 360÷15 ＝ 24（天）。

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第2题

[单选题]甲公司 2022 年的营业净利率比 2021 年下降 5%，总资产周转率提高 10%，假定其他条件与 2021 年相同，那么甲公司 2022 年的权益净利率比 2021 年提高了（）。

A.4.5%
B.5.5%
C.10%
D.10.5%

答案解析

答案： A

答案解析：

【答案】A

【解析】设 2021 年的权益净利率＝营业净利率 × 总资产周转率 × 权益乘数，则 2022 年的权益净利率＝营业净利率 ×（1 － 5%）× 总资产周转率 ×（1 ＋ 10%）× 权益乘数，甲公司 2022 年的权益净利率比 2021 年提高＝（2022 年的权益净利率－ 2021 年的权益净利率）÷2021 年的权益净利率＝（1 － 5%）×（1 ＋ 10%）－ 1 ＝ 1.045 － 1 ＝ 4.5%。

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第3题

[不定项选择题]已知甲公司年末负债总额为 360 万元，资产总额为 800 万元，流动资产为 280 万元，流动负债为 160 万元，年利息费用为 25 万元（全部为资本化支出），净利润为 200 万元，所得税费用为 50 万元，则（）。

A.年末资产负债率为 40%
B.年末产权比率为 81.82%
C.年末利息保障倍数为 10
D.年末长期资本负债率为 31.25%

答案解析

答案： B,C,D

答案解析：

【答案】BCD

【解析】资产负债率＝ 360÷800×100% ＝ 45%，选项 A 不当选；产权比率＝ 360÷（800 － 360）＝ 81.82%，选项 B 当选；利息保障倍数＝（200 ＋ 50）÷25 ＝ 10（息税前利润不包括资本化支出），选项C当选；长期资本负债率＝非流动负债÷长期资本＝非流动负债÷（总资产－流动负债）＝（360 － 160）÷（800 － 160）×100% ＝ 31.25%，选项 D 当选。

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第4题

[组合题]

甲公司 2022 年销售收入 6 000 万元，净利润 600 万元，支付股利 300 万元。2022 年年末有关资产负债表资料如表 1-2所示。【25分）

表 1-3甲公司 2022 年年末有关资产负债表资料

单位：万元

资产	金额	负债和所有者权益	金额
流动资产	4000	流动负债	1500
非流动资产	8000	非流动负债	3500
		所有者权益	7000
资产合计	12000	负债和所有者权益合计	12000

其中，流动资产和流动负债均为经营性，且与销售额呈正比例变动，非流动负债均为金融负债。该公司没有金融性资产。

请回答下列互不相关的问题：

答案解析

[要求1]

答案解析：

【答案】（5分）

营业净利率＝ 600÷6 000×100% ＝ 10%

股利支付率＝ 300÷600×100% ＝ 50%

流动资产销售百分比＝ 4 000÷6 000×100% ＝ 66.67%

流动负债销售百分比＝ 1 500÷6 000×100% ＝ 25%

因为既不发行新股也不举借新债，所以外部融资额为 0，外部融资销售增长比为 0，即：0 ＝ 66.67% － 25% －（1 ＋增长率）÷ 增长率 ×10%×（1 － 50%）

解得：销售增长率＝ 13.64%

所以，2022 年可实现的销售额＝ 6 000×（1 ＋ 13.64%）＝ 6 818.4（万元）

[要求2]

答案解析：

【答案】（5分）

外部融资额＝（6 600 － 6 000）×（66.67% － 25%）＋ 100 － 6 600×8%×（1 － 80%）＝ 244.42（万元）

[要求3]

答案解析：

【答案】（5分）

600 ＝（8 000 － 6 000）×（66.67% － 25%）－ 8 000×10%×（1 －股利支付率）解得：股利支付率＝ 70.83%

可以支付的股利＝ 8 000×10%×70.83% ＝ 566.64（万元）

[要求4]

答案解析：

【答案】（5分）

2023 年的销售额＝ 6 000×（1 ＋ 30%）×（1 － 8%）＝ 7 176（万元）

外部融资额＝（7 176 － 6 000）×（66.67%-25%）-7 176×12%×（1 － 70%）＝ 231.7（万元）

外部债务融资额＝外部融资额－外部权益融资额＝ 231.7 － 100 ＝ 131.7（万元）

[要求5]

答案解析：

【答案】（5分）

2022 年可持续增长率＝利润留存 ÷（期末股东权益－利润留存）＝ 300÷（7 000 － 300）＝ 4.48%

2023 年不增发新股也不回购股票，并保持目前的经营效率和财务政策不变，2022 年的可持续增长率等于 2023 年的可持续增长率。

2023 年可以达到的销售额＝ 6 000×（1 ＋ 4.48%）＝ 6 268.8（万元）

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第5题

[组合题]

甲公司是一家机械加工企业，采用管理用财务报表分析体系进行权益净利率的行业平均水平差异分析。该公司2012年主要的管理用财务报表数据如下：【10分】

表 1-2管理用财务报表

单位：万元

项目	2012年
资产负债表项目（年末）:
净经营资产	1000
净负债	200
股东权益	800
利润表项目（年度）:
销售收入	3000
税后经营净利润	180
减：税后利息费用	12
净利润	168

为了与行业情况进行比较，甲公司收集了以下2012年的行业平均财务比率数据：

财务比率	净经营资产净利率	税后利息率	净财务杠杆	权益净利率
行业平均数据	19.50%	5.25%	40.00%	25.20%

要求：

根据上述资料，不考虑其他因素，分析回答下列第1-2个小题。

答案解析

[要求1]

答案解析：

【答案】填列如下1-3：（5分）

财务比率	2012年
税后经营净利率	6%
净经营资产周转次数	3
净经营资产净利率	18%
税后利息率	6%
经营差异率	12%
净财务杠杆	25%
杠杆贡献率	3%
权益净利率	21%

【答案解读】

税后经营净利率＝（税后经营净利润÷销售收入）×100%=(180÷3000)×100%=6%

净经营资产周转次数＝销售收入÷净经营资产＝3000÷1000=3

净经营资产净利率＝（税后经营净利润÷净经营资产）×100%=(180÷1000)×100%=18%

税后利息率＝（税后利息÷净负债）×100%=(12÷200)×100%=6%

经营差异率＝净经营资产净利率﹣税后利息率＝18%-6%=12%

净财务杠杆＝（净负债÷所有者权益）×100%=(200÷800)×100%=25%

杠杆贡献率＝经营差异率 ×净财务杠杆＝12%×25%=3%

权益净利率＝净经营资产净利率＋杠杆贡献率＝18%+3%=21%

[要求2]

答案解析：

【答案】（5分）

甲公司权益净利率与行业平均权益净利率的差异＝21%－25.2%＝－4.2%

净经营资产净利率差异引起的权益净利率差异＝18%＋（18%－5.25%）×40%－25.2% ＝23.1%－25.2%＝－2.10%

税后利息率差异引起的权益净利率差异＝18%＋（18%－6%）×40%－23.1% ＝22.8%－23.1%＝－0.3%

净财务杠杆差异引起的权益净利率差异＝18%＋（18%－6%）×25%－22.8% ＝－1.8%

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