题目
答案解析
【答案】BCD
【解析】资产负债率＝ 360÷800×100% ＝ 45%，选项 A 不当选；产权比率＝ 360÷（800 － 360）＝ 81.82%，选项 B 当选；利息保障倍数＝（200 ＋ 50）÷25 ＝ 10（息税前利润不包括资本化支出），选项C当选；长期资本负债率＝非流动负债÷长期资本＝非流动负债÷（总资产－流动负债）＝（360 － 160）÷（800 － 160）×100% ＝ 31.25%，选项 D 当选。
拓展练习
【答案】D
【解析】应收账款周转次数＝销售收入 ÷ 应收账款，其中“应收账款”应使用未计提坏账准备的应收账款，题干中应收账款余额为未扣除坏账准备的金额，无需再加回坏账准备（扣除坏账准备的表述为账面价值）。应收账款周转次数＝ 6 000÷[（300 ＋ 500）÷2] ＝ 15（次），应收账款周转天数＝ 360÷15 ＝ 24（天）。
【答案】BCD
【解析】金融损益＝ - 税后利息费用 ± 金融资产（公允价值）变动损益＝ -10（万元），经营损益＝ 100 －（-10）＝ 110（万元），税后经营净利润＝ 100 ＋ 10 ＝ 110（万元），税前经营利润＝ 110÷（1 － 25%）＝ 146.67（万元）。
【答案】ABC
【解析】在假设经营负债销售百分比和经营资产销售百分比保持不变的情况下，内含增长率是使得“经营资产销售百分比－经营负债销售百分比－[（1＋增长率）÷增长率]×预计销售净利率×（1－预计股利支付率）＝0”的增长率，即使得“经营资产销售百分比－经营负债销售百分比－预计销售净利率×（1－预计股利支付率）－预计销售净利率×（1－预计股利支付率）/增长率＝0”的增长率，此时，内含增长率＝预计销售净利率×（1－预计股利支付率）/[经营资产销售百分比－经营负债销售百分比－预计销售净利率×（1－预计股利支付率）]，由此可知，选项A和选项C的说法正确，选项D的说法不正确。由于净经营资产周转次数＝销售收入/（经营资产－经营负债）＝1/（经营资产销售百分比－经营负债销售百分比），所以，净经营资产周转次数越高意味着（经营资产销售百分比－经营负债销售百分比）越小，内含增长率越高，选项B当选。
【解题要点】
（1）本题应注意未给出甲公司适用的企业所得税税率，不能基于惯性思维认为是 25%，应根据项目间关系计算平均所得税税率。
（2）资本支出是取得长期资产而发生的支出，而资产负债表列报的长期资产的净额，是扣除了折旧与摊销的金额，因此应该加回。
（3）按本章学习内容，通常根据实体现金流量和债务现金流量倒挤股权现金流量，在学习后续章节后，也可根据第七章公式计算。
【答案】（5分）
平均所得税税率＝ 414.4÷1 036 ＝ 40%
①税后经营净利润＝净利润＋税后利息费用＝ 621.6 ＋ 156×（1 － 40%）＝ 715.2（万元）
② 2022 年的经营营运资本＝经营性流动资产－经营性流动负债＝ 150 ＋ 250 ＋ 200 － 50 － 20.4 ＝ 529.6（万元）
2021 年的经营营运资本＝经营性流动资产－经营性流动负债＝ 100 ＋ 300 ＋ 100 － 80 － 20 ＝ 400（万元）
经营营运资本增加＝ 529.6 － 400 ＝ 129.6（万元）
③资本支出＝净经营长期资产增加＋折旧与摊销＝（2 100 － 2 000）＋ 208 ＝ 308（万元）
【答案】（5分）
①营业现金毛流量＝税后经营净利润＋折旧与摊销＝ 715.2 ＋ 208 ＝ 923.2（万元）
②营业现金净流量＝营业现金毛流量－经营营运资本增加＝ 923.2 － 129.6 ＝ 793.6（万元）
③实体现金流量＝营业现金净流量－资本支出＝ 793.6 － 308 ＝ 485.6（万元）
【答案】债务现金流量＝税后利息－净负债增加＝ 156×（1 － 40%）－ [（600 ＋ 200）－（582＋ 250）] ＝ 125.6（万元）
股权现金流量＝实体现金流量－债务现金流量＝ 485.6 － 125.6 ＝ 360（万元）或（第七章内容）：股权现金流量＝净利润－股东权益增加＝ 621.6 －（1 829.6 － 1 568） ＝ 360（万元）
【答案】填列如下1-3：（5分）
财务比率 | 2012年 |
税后经营净利率 | 6% |
净经营资产周转次数 | 3 |
净经营资产净利率 | 18% |
税后利息率 | 6% |
经营差异率 | 12% |
净财务杠杆 | 25% |
杠杆贡献率 | 3% |
权益净利率 | 21% |
【答案解读】
税后经营净利率＝（税后经营净利润÷销售收入）×100%=(180÷3000)×100%=6%
净经营资产周转次数＝销售收入÷净经营资产＝3000÷1000=3
净经营资产净利率＝（税后经营净利润÷净经营资产）×100%=(180÷1000)×100%=18%
税后利息率＝（税后利息÷净负债）×100%=(12÷200)×100%=6%
经营差异率＝净经营资产净利率﹣税后利息率＝18%-6%=12%
净财务杠杆＝（净负债÷所有者权益）×100%=(200÷800)×100%=25%
杠杆贡献率＝经营差异率 ×净财务杠杆＝12%×25%=3%
权益净利率＝净经营资产净利率＋杠杆贡献率＝18%+3%=21%
【答案】（5分）
甲公司权益净利率与行业平均权益净利率的差异＝21%－25.2%＝－4.2%
净经营资产净利率差异引起的权益净利率差异 ＝18%＋（18%－5.25%）×40%－25.2% ＝23.1%－25.2%＝－2.10%
税后利息率差异引起的权益净利率差异＝18%＋（18%－6%）×40%－23.1% ＝22.8%－23.1%＝－0.3%
净财务杠杆差异引起的权益净利率差异＝18%＋（18%－6%）×25%－22.8% ＝－1.8%
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