题目
答案解析
现金流量利息保障倍数=经营活动现金流量净额÷利息支出=经营活动现金流量净额÷[税后利息支出÷（1-所得税税率）]=260÷[10÷（1-25%）]=19.50，选项A错误；年末流动负债=流动资产-营运资本=150-35=115（万元），选项B正确；现金流量与负债比率，是指经营活动现金流量净额与负债总额的比率，现金流量与负债比率=经营活动现金流量净额÷负债总额×100%=260÷180×100%=144.44%，选项C错误；长期资本负债率=非流动负债÷（非流动负债+股东权益）×100%=（负债总额-流动负债）÷（总资产-流动负债）×100%=（180-115）÷（350-115）×100%=27.66%，选项D正确。
拓展练习
利用短期借款增加对流动资产的投资时，流动比率计算分式中的分子分母同时增加相同数额，流动比率可能提高、降低或不变，选项A错误；与租赁公司签订一项新的长期房屋租赁合同，属于降低企业短期偿债能力的表外因素，选项B错误；提高营运资金的数额，有助于提高企业短期偿债能力，当长期资本的增加量超过长期资产的增加量时，营运资金会增加，选项C正确；提高流动负债中的无息负债比率不影响流动比率，即不影响企业的短期偿债能力，选项D错误。
杠杠贡献率＝经营差异率 × 净财务杠杆＝（净经营资产净利率－税后利息率）× 净财务杠杆，选项B 不当选，选项A、C 当选。权益净利率＝净经营资产净利率＋杠杆贡献率， 选项 D 当选。
“应付利息”和“应付股利”（包括优先股的应付股利和普通股的应付股利）， 均为筹资活动的应计费用，因此属于金融负债。
【答案】
营业净利率＝ 600÷6 000×100%＝ 10%
股利支付率＝ 300÷600×100%＝ 50%
流动资产销售百分比＝ 4 000÷6 000×100%＝ 66.67%
流动负债销售百分比＝ 1 500÷6 000×100%＝ 25%
因为既不发行新股也不举借新债，所以外部融资额为0，外部融资销售增长比为0，即：
0 ＝ 66.67%－ 25% －（1 ＋增长率）÷ 增长率 ×10%×（1 － 50%）解得：销售增长率＝ 13.64%
所以，2022 年可实现的销售额＝ 6 000×（1 ＋ 13.64%）＝ 6 818.4（万元）
【答案】
外部融资额＝（6 600 － 6 000）×（66.67%－ 25%）＋ 100 － 6 600×8%×（1 － 80%）
＝ 244.42（万元）
【答案】
600 ＝（8 000 － 6 000）×（66.67%－ 25%）－ 8 000×10%×（1 －股利支付率）解得：股利支付率＝ 70.83%
可以支付的股利＝ 8 000×10%×70.83%＝ 566.64（万元）
【答案】
2023 年的销售额＝ 6 000×（1 ＋ 30%）×（1 － 8%）＝ 7 176（万元）
外部融资额＝（7 176 － 6 000）×（66.67%-25%）-7 176×12%×（1 － 70%）＝ 231.7（万元）外部债务融资额＝外部融资额－外部权益融资额＝ 231.7 － 100 ＝ 131.7（万元）
【答案】
2022年可持续增长率＝利润留存 ÷（期末股东权益－利润留存）＝ 300÷（7 000 － 300）＝ 4.48%
2023年不增发新股也不回购股票，并保持目前的经营效率和财务政策不变，2022 年的可持
续增长率等于 2023 年的可持续增长率。
2023年可以达到的销售额＝ 6 000×（1 ＋ 4.48%）＝ 6 268.8（万元）
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