题目
答案解析
（1）敏感性资产＝ 7 000×80% ＝ 5 600（万元）
敏感性资产销售百分比＝（5 600÷5 000）×100% ＝ 112%
敏感性负债＝ 3 000×60% ＝ 1 800（万元）
敏感性负债销售百分比＝（1 800÷5 000）×100% ＝ 36%
销售增长率＝ [（8 000 － 5 000）÷5 000]×100% ＝ 60%
预计资金需求增长额＝（5 600 － 1 800）×60% ＋ 500 ＝（112% － 36%）×3 000 ＋ 500 ＝ 2 780（万元）
（2）销售净利率＝（400÷5 000）×100% ＝ 8%
股利支付率＝（200÷400）×100% ＝ 50%
预计利润留存额＝ 8 000×8%×（1 － 50%）＝ 320（万元）
（3）外部融资需求额＝ 2 780 － 320 ＝ 2 460（万元）
拓展练习
2022 年销售增长率＝（900 － 1 000）/1 000 ＝ -10%，预计 2022 年资金需要量＝（基期资金平均占用额－不合理资金占用额）×（1 ＋预测期销售增长率）÷（1 ＋预测期资金周转速度增长率）＝（5 000 － 400）×（1 － 10%）÷（1 － 1%）＝ 4 181.82（万元）， 选项 A 当选。
外部融资需求量＝增加的敏感性资产－增加的敏感性负债－留存收益的增加，（增加的敏感性资产－增加的敏感性负债）＝增加的敏感性净资产，增加的敏感性净资产＝ 10 000×30%×30% ＝ 900（万元）。留存收益的增加＝ 10 000×（1 ＋ 30%）×15% － 2 500×0.4 ＝ 950（万元），因增加的留存收益大于增加的敏感性净资产， 2022 年甲公司的外部融资需求量为 0。选项 A 当选。
应付账款、应付票据、应付销售人员薪酬属于企业在经营过程中自发形成的经营性负债，应付债券是债务筹资活动产生的筹资性负债。选项 A、B、D 当选。
如果非敏感性资产增加，计算外部融资需求量时，公式还需要加上增加的非敏感性资产。
变动资金是指随产销量的变动而同比例变动的那部分资金。在最低储备以外的现金、存货、应收账款等也具有变动资金的性质，因此最低储备之外的存货所占用的资金属于变动资金，选项 D 不当选。
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