如果国民经济保持健康、稳定、持续增长，整个社会经济的资金供给和需求相对均衡且通货膨胀水平低，资金所有者投资的风险小，要求的必要报酬率低，筹资的资本成本率相应就比较低。相反，如果经济过热，通货膨胀持续居高不下，投资者投资的风险大，要求的必要报酬率高，筹资的资本成本率就高。

市场价值权数以各项个别资本的现行市价为基础计算资本权数，确定各类资本占总资本的比重。其优点是能够反映现时的资本成本水平，有利于进行资本结构决策。选项 C 当选。

（1）普通股的资本成本＝ 5% ＋ 1.3×（12% － 5%）＝ 14.1%

（2）优先股的资本成本＝（100×9%）÷（120 － 100×6%）＝ 7.89%

（3）银行借款的资本成本＝ 8%×（1 － 25%）＝ 6%

长期债券的资本成本＝ 10%×（1 － 25%）＝ 7.5%

筹资后的总资本额＝ 4 000 ＋ 3 000 ＋ 13 000 ＝ 20 000（万元）

筹资后的平均资本成本＝ 14.1%×［（3 000 ＋ 10 000）÷20 000］＋ 7.89%×（3 000÷20 000）＋ 6%×（3 000÷20 000）＋ 7.5%×（1 000÷20 000）＝ 9.17% ＋ 1.18% ＋ 0.9%＋ 0.38% ＝ 11.63%

（1）乙公司 β 资产＝ 1.5÷［1 ＋ (1 － 25%)×（4÷6）］＝ 1

该芯片制造企业 β 权益＝ 1×［1 ＋ (1 － 25%)×（20%÷80%）］＝ 1.19

该芯片制造企业权益资本成本＝ 4% ＋ 1.19×（12% － 4%）＝ 13.52%

（2）该芯片制造企业的加权平均资本成本＝ 7%×（1 － 25%）×2/10 ＋ 13.52%×8/10＝ 11.87%