某公司各年股利增长率保持 5% 不变，预计下一年股利（D1）为每股 5 元，若投资者要求达到的收益率为 10%，根据股票估值模型中的固定成长模型，该股票的价值为（）。|第四节证券投资管理-之了课堂

题目

[单选题]某公司各年股利增长率保持 5% 不变，预计下一年股利（D1）为每股 5 元，若投资者要求达到的收益率为 10%，根据股票估值模型中的固定成长模型，该股票的价值为（）。

A.
50元
B.
52.5元
C.
100元
D.
105元

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答案解析

答案： C

答案解析：

该股票的价值＝ D1/（Rs － g）＝ 5/（10% － 5%）＝ 100（元），选项 C 当选。

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拓展练习

第1题

[单选题]

某公司预期未来市场利率上升而将闲置资金全部用于短期证券投资而到期时市场利率却大幅度下降，这意味着公司的证券投资出现（）。

A.
再投资风险
B.
购买力风险
C.
汇率风险
D.
变现风险

答案解析

答案： A

答案解析：

再投资风险是由于市场利率下降所造成的无法通过再投资而实现预期收益的可能性，选项 A 正确。

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第2题

[不定项选择题]

下列各项中，属于证券资产特点的有（）。

A.
可分割性
B.
高风险性
C.
强流动性
D.
持有目的多元性

答案解析

答案： A,B,C,D

答案解析：

选项 A、B、C、D 均是证券资产的特点，均正确。

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第3题

[单选题]

关于债券价值，其他因素不变时，下列表述错误的是（）。

A.
债券的年内付息次数越多，则债券价值越大
B.
长期债券的价值对市场利率的敏感性小于短期债券
C.
市场利率的上升会导致债券价值下降
D.
若票面利率偏离市场利率，债券期限越长，则债券价值越偏离于债券面值

答案解析

答案： B

答案解析：

长期债券的价值对市场利率的敏感性大于短期债券，债券的价值取决于未来现金流量的现值，债券期限越短，折现率（即市场利率）的变动对现金流量的现值影响越小，选项B 错误。

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第4题

[单选题]

根据债券估值的基本模型，不考虑其他因素的影响，当市场利率上升时，固定利率债券价值的变化方向是（）。

A.
不变
B.
不确定
C.
下降
D.
上升

答案解析

答案： C

答案解析：

市场利率上升会导致债券价值的下降，市场利率的下降会导致债券价值的上升，选项 C 正确。

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第5题

[不定项选择题]

股票的未来收益包括（）。

A.
股利收益
B.
转让股票获得的价差收益
C.
转让股票获得的收入
D.
股份公司的清算收益

答案解析

答案： A,B,D

答案解析：

股票的未来收益包括各期获得的股利、转让股票获得的价差收益、股份公司的清算收益等，选项 A、B、D 当选。

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