关于债券价值，其他因素不变时，下列表述错误的是（）。|第四节证券投资管理-之了课堂

题目

[单选题]关于债券价值，其他因素不变时，下列表述错误的是（）。

A.
债券的年内付息次数越多，则债券价值越大
B.
长期债券的价值对市场利率的敏感性小于短期债券
C.
市场利率的上升会导致债券价值下降
D.
若票面利率偏离市场利率，债券期限越长，则债券价值越偏离于债券面值

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答案解析

答案： B

答案解析：

长期债券的价值对市场利率的敏感性大于短期债券，债券的价值取决于未来现金流量的现值，债券期限越短，折现率（即市场利率）的变动对现金流量的现值影响越小，选项B 错误。

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拓展练习

第1题

[判断题]

证券资产不能脱离实体资产而独立存在，因此，证券资产的价值取决于实体资产的现实经营活动所带来的现金流量。（）

A.正确
B.错误

答案解析

答案： B

答案解析：

证券资产不能脱离实体资产而完全独立存在，但证券资产的价值不是完全由实体资产的现实生产经营活动决定的，而是取决于契约性权利所能带来的未来现金流量，是一种未来现金流量折现的资本化价值。

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第2题

[单选题]

某公司各年股利增长率保持 5% 不变，预计下一年股利（D1）为每股 5 元，若投资者要求达到的收益率为 10%，根据股票估值模型中的固定成长模型，该股票的价值为（）。

A.
50元
B.
52.5元
C.
100元
D.
105元

答案解析

答案： C

答案解析：

该股票的价值＝ D1/（Rs － g）＝ 5/（10% － 5%）＝ 100（元），选项 C 当选。

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第3题

[单选题]某公司股票的当前市场价格为 10 元 / 股，今年发放的现金股利为 0.2 元 / 股（即 D0 ＝ 0.2），预计未来每年股利增长率为 5%，则该股票的内部收益率为（）。

A.7.1%
B.7%
C.5%
D.2%

答案解析

答案： A

答案解析：股票的内部收益率＝ D1÷P0 ＋ g ＝ 0.2×（1 ＋ 5%）÷10 ＋ 5% ＝ 7.1%，选项 A 当选。

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第4题

[不定项选择题]

股票的未来收益包括（）。

A.
股利收益
B.
转让股票获得的价差收益
C.
转让股票获得的收入
D.
股份公司的清算收益

答案解析

答案： A,B,D

答案解析：

股票的未来收益包括各期获得的股利、转让股票获得的价差收益、股份公司的清算收益等，选项 A、B、D 当选。

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第5题

[单选题]关于证券投资所面临的购买力风险，下列表述错误的是（　　）。

A.购买力风险是一种系统性风险
B.购买力风险将使证券投资名义收益率降低而实际收益率不变
C.购买力风险不能通过多元化投资予以分散
D.购买力风险主要由通货膨胀引起

答案解析

答案： B

答案解析：

购买力风险是由于通货膨胀而使货币购买力下降的可能性，是一种系统性风险，

不能通过多元化投资予以分散，选项 A、C、D 不当选；购买力风险是由通货膨胀所引起的，

在存在通货膨胀时，名义利率不变，而实际利率＝（1 ＋名义利率）/（1 ＋通货膨胀率）－ 1，故随着通货膨胀的增加，实际利率会降低，选项 B 当选。

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