引起债券价值随债券期限的变化而波动的原因，是债券票面利率与市场利率的不一致。如果债券票面利率与市场利率之间没有差异，债券期限的变化不会引起债券价值的变动。也就是说，只有溢价债券或折价债券，才会产生不同期限下债券价值有所不同的现象，选项 B 当选。

在票面利率偏离市场利率的情况下，债券期限越长，债券价值越偏离债券面值。由于市场利率与债券价值反向变动，当市场利率高于票面利率时，债券价值会低于面值，期限越长的债券价值会越低；当市场利率低于票面利率时，债券价值会高于面值，期限越长的债券价值会越高，选项 A、B 当选。

（1）乙公司股票的必要收益率＝ Rf ＋ β×（Rm － Rf）＝ 3% ＋ 1.5×8% ＝ 15%；

丙公司股票的必要收益率＝ Rf ＋ β×（Rm － Rf）＝ 3% ＋ 1×8% ＝ 11%。

（2）乙公司股票的价值＝ 0.5×（P/F，15%，1）＋ 1×（P/F，15%，2）＋［1×（1 ＋ 5%）÷（15% － 5%）］×（P/F，15%，2）＝ 9.13（元 / 股）；

丙公司股票的价值＝ 0.3×（1 ＋ 7%）÷（11% － 7%）＝ 8.03（元 / 股）。

（3）乙公司的股票价值 9.13 元小于乙公司的股票价格 12 元，故乙公司的股票不值得购买。丙公司的股票价值 8.03 元大于丙公司的股票价格 7.5 元，故丙公司的股票值得购买。