中级财务管理奇兵制胜2第35页，不理解，老师举个例子...-之了课堂

发布于2025-09-25 14:12:2225次浏览

亲爱的同学，您好！
1. 市场利率变动影响债券价值的方向假设你买了一张面值1000元，票面利率5% 的债券，每年付息一次，到期还本。市场利率下降：如果市场利率从原来的5%下降到3% 。这时候，新发行的债券利率大多是3%，而你手里的债券每年能给你带来1000×5% = 50元的利息。相比之下，你这张债券更有吸引力，所以大家都想买，它的价格就会上涨，价值也就变高了。市场利率上升：要是市场利率上升到7% ，新发行的债券利息更高，每年能拿到1000×7% = 70元的利息。而你手里这张债券每年还是只有50元利息，别人就不愿意花1000元买你的债券了，只有你降价，债券的价值也就下降了。 2. 长期债券对市场利率敏感性大于短期债券还是上面的例子，假设有两张债券，一张是1年期的短期债券，一张是10年期的长期债券。市场利率下降：当市场利率从5%下降到3% 时，对于1年期债券，你很快就能在到期后拿到本金和利息，再去投资新的高收益债券。但对于10年期债券，未来很长时间都只能按5% 的利率拿利息，相对损失更大。所以大家会更愿意买短期债券，长期债券就得降更多价才能卖出去，也就是长期债券价值下降得更多，说明它对市场利率更敏感。市场利率上升：如果市场利率从5%上升到7% ，1年期债券很快到期，你就能把钱拿出来去买利率更高的债券。而10年期债券，要等很久才能到期，未来要一直忍受低利息，它的价格就会大幅下降，比短期债券下降得更多，同样体现了长期债券对市场利率更敏感。 3. 市场利率和票面利率不同时，债券价值对市场利率的敏感程度市场利率低于票面利率：比如市场利率是3%，票面利率是5% 。这时候你的债券很受欢迎，一旦市场利率稍微变动，比如上升到3.5% ，虽然还是比票面利率低，但人们就会开始犹豫要不要买你的债券，你的债券价值就会有比较明显的变化，也就是债券价值对市场利率变化比较敏感。市场利率超过票面利率：当市场利率上升到7% ，已经远超票面利率5% ，这时候大家都知道你的债券不划算。即便市场利率再上升到7.5% ，大家也觉得这张债券本身就没什么吸引力了，所以债券价值的变化幅度就没那么大了，也就是债券价值对市场利率的变化敏感性减弱。

专业指导-鱼儿老师 2025-09-24 08:17

我也想问老师

赶快去提问吧

中级财务管理奇兵制胜2第35页，不理解，老师举个例子，用大白话解释一下吧，谢谢