2026年注会新教材《财管》第十章：股利分配、股票分割与股票回购

来源:之了课堂

作者:之了君

2026-06-16 16:51:54

2026年注会《财管》第十章是财管考试中等分值重点章节，侧重客观题考查，偶尔结合每股收益、除权价计算出主观小问，整体逻辑清晰、对比考点密集，是考生必须吃透的得分板块。为了助力26年注会备考，之了君带来了2026年注会新教材《财管》第十章：股利分配、股票分割与股票回购的相关内容，打算备考2026年注会的小伙伴，下面就一起来看看吧。

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一、股利理论

类型	优点	缺点
剩余股利政策	可以保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低	股利受到当年盈利水平和未来投资规模的影响，股利不稳定，不利于稳定股价
固定股利或稳定增长股利政策	(1)向市场传递经营业绩正常或稳定增长的信息，有利于树立公司良好形象，使股价保持稳定或上升； (2)有利于投资者安排股利收入和支出	(1)股利支付与盈余相脱节，当盈余较低时仍要支付固定或稳定增长的股利，可能导致资金短缺财务状况恶化； (2)不能像剩余股利政策那样保持较低的资本成本
固定股利支付率政策	股利与盈余紧密配合，体现多盈多分、少盈少分、无盈不分的原则	各年股利变动较大，极易造成公司不稳定的感觉，不利于稳定股价
低正常股利加额外股利政策	(1)具有较大灵活性； (2)可使依靠股利度日的股东每年至少可得到较低但稳定的股利收入，从而吸引这部分股东	--

二、股利政策的类型

类型	优点	缺点
剩余股利政策	可以保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低	股利受到当年盈利水平和未来投资规模的影响，股利不稳定，不利于稳定股价
固定股利或稳定增长股利政策	(1)向市场传递经营业绩正常或稳定增长的信息，有利于树立公司良好形象，使股价保持稳定或上升； (2)有利于投资者安排股利收入和支出	(1)股利支付与盈余相脱节，当盈余较低时仍要支付固定或稳定增长的股利，可能导致资金短缺财务状况恶化； (2)不能像剩余股利政策那样保持较低的资本成本
固定股利支付率政策	股利与盈余紧密配合，体现多盈多分、少盈少分、无盈不分的原则	各年股利变动较大，极易造成公司不稳定的感觉，不利于稳定股价
低正常股利加额外股利政策	(1)具有较大灵活性； (2)可使依靠股利度日的股东每年至少可得到较低但稳定的股利收入，从而吸引这部分股东	--

三、股利支付方式的种类

股利支付方式	主要内容
现金股利	以现金支付股利，它是股利支付的主要方式
股票股利	以增发的股票作为股利的支付方式
财产股利	以现金以外的资产支付的股利，主要是以公司所拥有的其他企业的有价证券(如债券、股票)作为股利支付给股东
负债股利	以负债支付的股利，通常以公司的应付票据支付给股东，在不得已的情况下也有发行公司债券抵付股利的

【提示】

注意区分股票股利和财产股利：股票股利是以本公司的股票作为股利发放，而财产股利主要以拥有的其他公司的债券或股票作为股利发放。

四、股票股利与资本公积转增股本

除权参考价＝（股权登记日收盘价－每股现金股利）÷（1＋送股率＋转增率）

项目

股票股利

资本公积转增股本

不同点

减少未分配利润

减少资本公积

相同点

(1)使股东具有相同的股份增持效果，但未增加股东持有股份的价值；

(2)都会增加股本，稀释每股价值，股票价格下降

五、股票回购、现金股利、股票股利、股票分割和股票反分割的比较

项目	股票回购	现金股利	股票股利	股票分割	股票反分割
面值	不变	不变	不变	变小	变大
股数	减少	不变	增加	增加	减少
股东权益内部结构	改变	改变	改变	不变	不变
所有者权益总额	减少	减少	不变	不变	不变
每股收益	提高	不变	降低	降低	提高
每股市价	提高	降低	降低	降低	提高
股东持股比例	改变	不变	不变	不变	不变
股利支付方式	否	是	是	否	否