考试倒计时107 天，本周知识点来自中级会计《财务管理》第五章：资本成本。本章平均分值12分左右。考察方式为客观题、计算分析题和综合题，需要重点把握资本成本的计算，学习难度较高，需要认真扎实每一个知识点，并及时复习和回顾，做习题强化练习！不多说，一起来学习！

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1.资本成本的含义

资本成本是指企业为筹集和使用资本而付出的代价，包括：

（1）筹资费

是指企业在资本筹措过程中为获得资本而付出的代价，如支付银行借款手续费，发行股票、公司债券而支付的发行费等。

（2）占用费

是指企业在资本使用过程中因占用资本而付出的代价，如向银行等债权人支付的利息，向股东支付的股利等。

2.资本成本的作用

（1）资本成本是比较筹资方式、选择筹资方案的依据。在其他条件相同时，企业筹资应选择资本成本最低的方式。

（2）平均资本成本是衡量资本结构是否合理的重要依据。计算企业价值时，经常会选择企业的平均资本成本作为贴现率，当平均资本成本率最小时，企业价值最大，此时的资本结构是企业理想的最佳资本结构。

（3）资本成本是评价投资项目可行性的主要标准。资本成本是企业对投入资本所要求的报酬率，即最低必要报酬率。任何投资项目，如果它预期的投资报酬率超过该项目使用资金的资本成本率，则该项目在经济上就是可行的。

（4）资本成本是评价企业整体业绩的重要依据。企业的总资产税后收益率应高于其平均资本成本率，才能给企业带来剩余收益。

1.总体经济环境

如果国民经济保持健康、稳定、持续增长，整个社会经济的资金供给和需求相对均衡且通货膨胀水平低，资金所有者投资的风险小，预期收益率低，筹资的资本成本率相应就比较低。

2.资本市场条件

如果资本市场缺乏效率，证券的市场流动性低，投资者投资风险大，要求的预期收益率高，资本成本就比较高。

3.企业经营状况和融资状况

如果企业经营风险高，财务风险大，则企业总体风险水平高，投资者要求的预期收益率高，企业筹资的资本成本相应就大。

4.企业对筹资规模和时限的需求

企业一次性需要筹集的资金规模越大、占用资金时限越长，资本成本就越高。

1.资本成本计算的基本模式

（1）一般模式

为了便于分析比较，资本成本通常用不考虑货币时间价值的一般通用模型计算，用相对数（资本成本率）表达。

（2）贴现模式

对于金额大、时间超过一年的长期资本，更为准确的资本成本计算方式是采用贴现模式，即债务未来还本付息或股权未来股利分红的贴现值与目前筹资净额相等时的贴现率为资本成本率。即：

2.债务资本成本的计算

（1）银行借款的资本成本率

（2）公司债券的资本成本率

3.股权资本成本的计算

企业平均资本成本，是以各项个别资本在企业总资本中的比重为权数，对各项个别资本成本率进行加权平均而得到的总资本成本率。计算公式为：

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