当两只股票的收益率完全正相关时，其构建的投资组合不能降低系统性风险，但可以在一定程度上降低非系统性风险。（　）|VIP私教班6月中级财管月考-之了课堂

题目

A.正确
B.错误

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答案解析

答案： B

答案解析：当两只股票的收益率完全正相关时，其构建的投资组合不能降低任何风险。

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拓展练习

第1题

[单选题]已知通货膨胀条件下的名义利率为7.1%，实际利率为5%，则通货膨胀率大约为（）。

A.2.1%
B.3.1%
C.2%
D.3.55%

答案解析

答案： C

答案解析：（1＋7.1%）/（1＋通货膨胀率）－1＝5%，解得：通货膨胀率＝2%。

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第2题

[单选题]某企业2023年资产平均占用额为6 750万元，经分析，其中不合理部分250万元，预计2024年度销售增长10% ，资金周转加速4%。根据因素分析法预测2024年资金需要量为（　　）万元。

A.6640
B.6736
C.6428
D.6875

答案解析

答案： D

答案解析：2021年资金需要量＝（6750－250）×（1＋10%）/（1 ＋ 4%）＝6 875（万元）。

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第3题

[单选题]实施股票分割与发放股票股利财务效应相似，都会导致（）。

A.资本结构的改变
B.股东权益总额的增加
C.降低股票市价
D.降低股票面值

答案解析

答案： C

答案解析：股票分割与发放股票股利的共同之处在于：股东权益总额不变，同时降低股票每股价格。实施股票分割会降低每股面值，但不改变股东权益内部结构，更不会改变资本结构。发放股票股利不改变每股面值，但会改变股东权益内部结构。

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第4题

[简答题]

A公司现着手编制2020年第四季度的现金收支计划。预计2020年10月初现金余额为100万元，2020年相关资料如下：

资料一：预计每个季度实现的销售收入均为赊销，其中50%在本季度内收到现金，其余30%要到下一季度收讫，20%在再下一季度收讫，假定不考虑坏账因素。2020年有关销售收入的数据如下表所示：

单位：万元

项目	一季度	二季度	三季度	四季度（预计）
销售收入	80000	100000	120000	80000

资料二：预计每个季度所需要的直接材料均以赊购方式采购，其中50%于本季度内支付现金，剩余50%需要到下个季度付讫。部分与直接材料采购的有关数据如下表所示：

单位：万元

项目	一季度	二季度	三季度	四季度（预计）
材料采购成本	70000	70000	75000	78000

资料三：第四季度内以现金支付工资5000万元；制造费用等间接费用付现13000万元；其他经营性现金支出12000万元；购买设备支付现金800万元。

资料四：企业现金不足时，可向银行申请1年期的短期借款，借款年利率为10%，季初借款，到期还款，每季度末支付一次利息。假设企业目前没有借款，借款是10万元的整数倍，要求年末现金余额不低于100万元。

要求：

（1）根据资料一计算第四季度经营现金收入合计；

（2）根据资料二计算第四季度材料采购现金支出合计；

（3）根据资料一和资料二，计算预算年度应收账款和应付账款的年末余额；

（4）根据资料一、二、三和四确定第四季度现金余缺额及第四季度的借款额。

答案解析

答案解析：

（1）第四季度经营现金收入合计

＝80000×50%＋120000×30%＋100000×20%＝96000（万元）

（2）第四季度材料采购现金支出合计

＝78000×50%＋75000×50%＝76500（万元）

（3）应收账款年末余额＝80000×50%＋120000×20%＝64000（万元）

应付账款年末余额＝78000×50%＝39000（万元）

（4）现金余缺额＝100＋96000－76500-5000－13000－12000－800＝－11200（万元）

假设借款额为W

－11200＋W－W×10%×3/12≥100

得出：借款额≥11589.74（万元）

因为要求借款是10万元的整数倍，所以，借款额＝11590（万元）。

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第5题

[组合题]

甲公司是一家制造企业，近几年公司生产经营比较稳定，相关资料如下：

资料一：甲公司资产负债表和利润表的相关数据如下：

甲公司2023年12月31日资产负债表（简表）单位：万元

资产	期初余额	期末余额	负债	期初余额	期末余额
货币资金	500	1500	应付账款	1150	3000
应收账款	2750	3500	长期借款	3850	4000
存货	4500	5000	实收资本	8000	8000
固定资产	10750	11000	留存收益	5500	6000
资产合计	18500	21000	负债与所有者益合计	18500	21000

甲公司2022年年初资产合计16500万元，负债合计4000万元，所有者权益合计12500万元。

甲公司2023年利润表（简表）单位：万元

项目	本年	上年
营业收入	25000	19750
营业成本	9850	9800
净利润	8953	6187

资料二：2023年初，公司发行在外的普通股股数为3 000万股，2023年9月30日，公司增发普通股2 000万股。2023年7月1日，公司发行可转换公司债券一批，债券面值为8 000万元，期限为5年，2年后可以转换为本公司的普通股，转股价格为每股10元，可转换公司债券当年发生的利息全部计入当期损益，其对于公司当年净利润的影响数为200万元。

资料三：2023年末，公司普通股的每股市价为31.8元，同行业类似可比公司的市盈率在15倍左右（按基本每股收益计算）。

其他相关资料：①甲公司适用的企业所得税税率为25%；②计算结果保留两位小数。

答案解析

[要求1]

答案解析：

①流动比率＝（1500＋3500＋5000）/3000＝3.33

②营运资金＝（1500＋3500＋5000）－3000＝7000（万元）

③产权比率＝（3000＋4000）÷（8000＋6000）＝0.5

[要求2]

答案解析：

2022年净资产收益率＝6187/[（12500＋8000＋5500）/2]＝47.59%

2023年净资产收益率＝8953/[（8000＋5500＋8000＋6000）/2]＝65.11%

[要求3]

答案解析：

2023年与2022年净资产收益率的差额＝65.11%－47.59%＝17.52%

2022年营业净利率＝6187/19750＝31.33%

2022年总资产周转率＝19750/[（18500＋16500）/2]＝1.13

2022年权益乘数＝[（18500＋16500）/2]/[（12500＋8000＋5500）/2]＝1.35

2023年营业净利率＝8953/25000＝35.81%

2023年总资产周转率＝25000/[（21000＋18500）/2]＝1.27

2023年权益乘数＝[（21000＋18500）/2]/[（8000＋6000＋8000＋5500）/2]＝1.44

替换营业净利率：35.81%×1.13×1.35＝54.63%

替换总资产周转率：35.81%×1.27×1.35＝61.40%

替换权益乘数：35.81%×1.27×1.44＝65.49%

营业净利率的影响：54.63%－47.59%＝7.04%

总资产周转率的影响：61.40%－54.63%＝6.77%

权益乘数的影响：65.49%－61.40%＝4.09%

备注：计算结果略有差异是由于计算过程中的四舍五入导致的

[要求4]

答案解析：

基本每股收益＝8953/（3000＋2000×3/12）＝2.56（元/股）

可转换公司债券增加的普通股股数＝8000/10×(6/12)＝400（股）

稀释每股收益＝（8953＋200）/（3000＋2000×3/12＋400）＝2.35（元/股）

[要求5]

答案解析：

市盈率＝市价÷每股收益＝31.8/2.56＝12.42（倍）

甲公司的市盈率12.42低于同行业类似可比公司的市盈率15，市场对于该公司股票的评价偏低。

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