题目
答案解析
【答案】D
【解析】优先股投资的风险比债券大，因此优先股股东要求的必要报酬率比债权人高，选项A不当选；优先股股利不可税前扣除，选项B不当选；选项C是优先股与普通股相比的优点；优先股股息通常是固定的，是一种永续年金，不需要偿还本金，选项D当选。
拓展练习
【答案】B
【解析】债券筹资的优点：（1）筹资规模较大；（2）具有长期性和稳定性；（3）有利于资源优化配置。相较于长期借款，债券筹资速度慢，发行成本高，长期借款筹资时，公司可以直接和金融机构协商，灵活性（弹性）较好。选项B当选。
【答案】A
【解析】等风险普通债券的税后利率＝5%×（1－20%）＝4%，所以可转换债券的税后资本成本的区间是4%～7%。
【答案】ACD
【解析】股票回购使流通在外的股数减少，则每股收益提高，选项A当选；股票回购不会改变每股面额，选项B不当选；股票回购会减少所有者权益，改变资本结构，选项C当选；因一部分现金流用于股票回购，减少了企业的自由现金流量，选项D当选。
【答案】ABD
【解析】赎回条款又称为加速条款，是为了促使债券持有人转换股份，选项A当选；逐期降低转换比率，则转换价格逐期升高，越晚转股获得收益越少，有利于转股，选项B当选；回售条款是保护债券持有人利益的条款，选项C不当选；强制性转换条款生效时，债券持有人必须将可转换债券转换为股票，设置强制性转换条款的目的是为了保证可转换债券顺利地转换成股票，实现发行公司扩大权益筹资的目的，选项D当选。
【答案】
①固定股利政策：（1分）
优点：向市场传递着公司经营业绩正常或稳定增长的信息，有利于树立公司良好形象，增强投资者对公司的信心，从而使公司股票价格保持稳定；有利于投资者安排股利收入和支出。
缺点：股利支付与盈余脱节，可能导致资金短缺，且不利于保持较低的资本成本。
②固定股利支付率政策：（1分）
优点：股利与盈余紧密结合，体现多盈多分、少盈少分、无盈不分的原则。
缺点：股利波动较大，极易造成公司不稳定的感觉，不利于稳定股价。
③剩余股利政策：（1分）
优点：保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低。
缺点：股利发放额受到当年盈利水平和未来投资规模的影响，每年股利发放额不稳定，不利于稳定股价。
④低正常股利加额外股利政策：（1分）
优点：使公司具有较大灵活性，可使那些依靠股利度日的股东每年至少可以得到虽然较低，但比较稳定的股利收入，从而吸引住这部分股东。
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