题目
答案解析
【答案】AB
【解析】每股收益最大化目标克服了利润最大化目标没有考虑投入与产出关系的缺点，但是仍然存在利润最大化目标的另外两个缺点：没有考虑时间性和风险性。选项 A、B 当选，选项 D 不当选。如果投入资本相同、利润取得的时间相同、获得利润承担的风险也相同，利润最大化是一个可以接受的观念。现实中，许多公司都把提高利润作为公司的短期目标。 短期金融决策也经常将利润最大化作为决策目标。如果每股收益的取得时间、承担风险、投入资本相同，则每股收益最大化也是一个可以接受的目标。事实上，许多投资者都把每股收益作为评价公司业绩的关键指标。这两个目标均具有一定的现实意义。选项 C 不当选。
拓展练习
【答案】B
【解析】年末流动资产＝流动比率 × 流动负债＝ 2×60 ＝ 120（万元），速动比率＝（年末流动资产－年末存货）÷ 流动负债＝（120 －年末存货）÷60 ＝ 1.2，解得：年末存货＝48（万元）。则存货周转次数＝ 100÷[（52 ＋ 48）÷2] ＝ 2（次）。
【答案】D
【解析】应收账款周转次数＝销售收入 ÷ 应收账款，其中“应收账款”应使用未计提坏账准备的应收账款，题干中应收账款余额为未扣除坏账准备的金额，无需再加回坏账准备（扣除坏账准备的表述为账面价值）。应收账款周转次数＝ 6 000÷[（300 ＋ 500）÷2] ＝ 15（次），应收账款周转天数＝ 360÷15 ＝ 24（天）。
【答案】A
【解析】设 2021 年的权益净利率＝营业净利率 × 总资产周转率 × 权益乘数，则 2022 年的权益净利率＝营业净利率 ×（1 － 5%）× 总资产周转率 ×（1 ＋ 10%）× 权益乘数，甲公司 2022 年的权益净利率比 2021 年提高＝（2022 年的权益净利率－ 2021 年的权益净利率）÷2021 年的权益净利率＝（1 － 5%）×（1 ＋ 10%）－ 1 ＝ 1.045 － 1 ＝ 4.5%。
【答案】B
【解析】普通股股东权益＝ 35 000 － 500×10 ＝ 30 000（万元），每股净资产＝ 30 000÷（8 000 ＋ 4 000）＝ 2.5（元 / 股），市净率＝ 12÷2.5 ＝ 4.8。
【解题要点】
（1）本题应注意未给出甲公司适用的企业所得税税率，不能基于惯性思维认为是 25%，应根据项目间关系计算平均所得税税率。
（2）资本支出是取得长期资产而发生的支出，而资产负债表列报的长期资产的净额，是扣除了折旧与摊销的金额，因此应该加回。
（3）按本章学习内容，通常根据实体现金流量和债务现金流量倒挤股权现金流量，在学习后续章节后，也可根据第七章公式计算。
【答案】（5分）
平均所得税税率＝ 414.4÷1 036 ＝ 40%
①税后经营净利润＝净利润＋税后利息费用＝ 621.6 ＋ 156×（1 － 40%）＝ 715.2（万元）
② 2022 年的经营营运资本＝经营性流动资产－经营性流动负债＝ 150 ＋ 250 ＋ 200 － 50 － 20.4 ＝ 529.6（万元）
2021 年的经营营运资本＝经营性流动资产－经营性流动负债＝ 100 ＋ 300 ＋ 100 － 80 － 20 ＝ 400（万元）
经营营运资本增加＝ 529.6 － 400 ＝ 129.6（万元）
③资本支出＝净经营长期资产增加＋折旧与摊销＝（2 100 － 2 000）＋ 208 ＝ 308（万元）
【答案】（5分）
①营业现金毛流量＝税后经营净利润＋折旧与摊销＝ 715.2 ＋ 208 ＝ 923.2（万元）
②营业现金净流量＝营业现金毛流量－经营营运资本增加＝ 923.2 － 129.6 ＝ 793.6（万元）
③实体现金流量＝营业现金净流量－资本支出＝ 793.6 － 308 ＝ 485.6（万元）
【答案】债务现金流量＝税后利息－净负债增加＝ 156×（1 － 40%）－ [（600 ＋ 200）－（582＋ 250）] ＝ 125.6（万元）
股权现金流量＝实体现金流量－债务现金流量＝ 485.6 － 125.6 ＝ 360（万元）或（第七章内容）：股权现金流量＝净利润－股东权益增加＝ 621.6 －（1 829.6 － 1 568） ＝ 360（万元）
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