甲上市公司（承租方）和乙公司签订了一份租赁协议。租赁资产的购置成本为 1 400 万元，税法折旧年限为 10 年，会计折旧年限为 14 年；税法和会计上均采用直线折旧，残值率均为 0。该项租赁条件是：租期 7 年，每年租金 250 万元（现值是 1 400 万元），于年末支付。租赁期内不得退租，租赁期满时设备所有权不转让。此外，甲公司还支付了相关的手续费 50 万元，甲公司适用的所得税税率为 25%。关于该租赁，下列说法中，正确的有（）。|第九章长期筹资-之了课堂

题目

[不定项选择题]甲上市公司（承租方）和乙公司签订了一份租赁协议。租赁资产的购置成本为 1 400 万元，税法折旧年限为 10 年，会计折旧年限为 14 年；税法和会计上均采用直线折旧，残值率均为 0。该项租赁条件是：租期 7 年，每年租金 250 万元（现值是 1 400 万元），于年末支付。租赁期内不得退租，租赁期满时设备所有权不转让。此外，甲公司还支付了相关的手续费 50 万元，甲公司适用的所得税税率为 25%。关于该租赁，下列说法中，正确的有（）。

A.
计税基础为 1 800 万元
B.
计税基础为 1 450 万元
C.
每年折旧抵税的现金流量为 36.25 万元
D.
每年折旧抵税的现金流量为 45 万元

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答案解析

答案： A,D

答案解析：

【答案】AD

【解析】计税基础＝ 250×7 ＋ 50 ＝ 1 800（万元），每年折旧＝ 1 800÷10 ＝ 180（万元），折旧抵税的现金流量＝ 180×25% ＝ 45（万元）。选项 A、D 当选。

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拓展练习

第1题

[不定项选择题]

与公开发行股票相比，非公开增发股票的特点有（）。

A.
有利于引入战略投资者和机构投资者
B.
有助于提高发行公司的知名度和影响力
C.
增发新股的认购方式不限于现金，还包括权益、债权、无形资产、固定资产等非现金资产
D.
股票的变现性强，流通性好

答案解析

答案： A,C

答案解析：

【答案】AC

【解析】非公开增发新股的认购方式不限于现金，还包括股权、债权、无形资产、固定资产等非现金资产。通过非现金资产认购非公开增发的股票，往往是以重大资产重组或者引进长期战略投资为目的。选项 AC 当选，选项 BD 是公开发行股票的优点，不当选。

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第2题

[单选题]

甲公司采用配股方式进行融资，每 10 股配 4 股，配股价 20 元；配股前股价 26 元。最终参与配股的股权占 50%。乙在配股前持有甲公司股票 1 000 股，若其全部行使配股权，乙的财富（）。

A.
增加 500 元
B.
不发生变化
C.
减少 1 000 元
D.
增加 1 000 元

答案解析

答案： D

答案解析：

【答案】D

【解析】配股除权参考价＝（26 ＋ 20×40%×50%）÷（1 ＋ 40%×50%）＝ 25（元）。乙的财富变动＝ 25×1 000×（1 ＋ 40%）－ 26×1 000 － 20×1 000×40% ＝ 1 000（元）。

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第3题

[单选题]

甲公司股票每股市价 20 元，以配股价格每股 16 元向全体股东每 10 股配售 10 股。拥有甲公司 95% 股权的投资者行使了配股权。乙持有甲公司股票 1 000 股，未行使配股权，配股除权使乙的财富（）。

A.
减少 1 950 元
B.
增加 100 元
C.
减少 2 000 元
D.
不发生变化

答案解析

答案： A

答案解析：

【答案】A

【解析】配股除权参考价＝（20 ＋ 16×10÷10×95%）÷（1 ＋ 10÷10×95%）＝ 18.05（元）。乙的财富的变动额＝ 1 000×18.05 － 1 000×20 ＝ -1 950（元）。

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第4题

[单选题]

下列关于认股权证与股票看涨期权共同点的说法中，正确的是（）。

A.
两者行权时买入的股票均来自二级市场
B.
两者均可以使用布莱克—斯科尔斯模型
C.
两者均有一个固定的行权价格
D.
两者行权后均会稀释每股收益

答案解析

答案： C

答案解析：

【答案】C

【解析】看涨期权执行时，其股票来自二级市场，而当认股权证执行时，股票是新发股票，选项 A 不当选；布莱克—斯科尔斯模型假设没有股利支付，看涨期权期限短，可以假设没有股利支付，认股权证期限长，假设有效期内不分红不现实，选项 B 不当选；认股权证和期权均有一个固定的执行价格，选项 C 当选；认股权证的执行会引起股份数的增加，从而稀释每股收益和股价。看涨期权不存在稀释问题，选项 D 不当选。

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第5题

[不定项选择题]

某公司是一家生物制药企业，目前正处于高速成长阶段。公司计划发行10年期限的附认股权证债券进行筹资。下列说法中，正确的有（）。

A.
认股权证是一种看涨期权，可以使用布莱克—斯科尔斯模型对认股权证进行定价
B.
使用附认股权证债券筹资的主要目的是当认股权证执行时，可以以高于债券发行日股价的执行价格给公司带来新的权益资本
C.
使用附认股权证债券筹资的缺点是当认股权证执行时，会稀释股价和每股收益
D.
为了使附认股权证债券顺利发行，其内含报酬率应当介于债务市场利率和普通股成本之间

答案解析

答案： C,D

答案解析：

【答案】CD

【解析】布莱克﹣斯科尔斯模型假设没有股利支付，看涨期权可以适用。认股权证不能假设有效期限内不分红，5～10年不分红很不现实，因此不能用布莱克﹣斯科尔斯模型定价，故选项 A 的说法错误。附带认股权债券的发行者主要目的是发行债券而不是发行股票，是为了发债而附带期权，故选项 B 的说法错误。使用附认股权证债券筹资时，债券持有人行权会增加普通股股数，从而稀释股价和每股收益，选项C当选。使用附认股权证债券筹资时，如果内含报酬率低于债务市场利率，投资者不会购买该债券，如果内含报酬率高于普通股成本，发行公司不会接受该方案，所以，附认股权证债券其内含报酬率应当介于债务市场利率和普通股成本之间，选项D当选。

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