题目
答案解析
【答案】A
【解析】配股除权参考价＝（配股前股数×每股市价＋配股数量× 配股价格）÷（配股前股数＋配股数量）=(27+20×80%×5÷10)÷(1+80%×5÷10)=25（元），乙的财富变动=25×1000×(1+5÷10)-20×1000×50%-27×1000=500（元），选项A当选。
拓展练习
【答案】ACD
【解析】选项 B 属于特殊性保护条款，不当选。一般性保护条款应用于大多数借款合同，特殊性保护条款是针对某些特殊情况而出现在部分借款合同中的。可以通过理解记忆特殊性保护条款（通常是关于资金的用途和高管的限制），反推一般性保护条款。
【答案】C
【解析】与债务筹资相比，普通股筹资没有按时付息的压力，因此筹资风险较低，选项 C当选。债务筹资的资本成本低于普通股筹资，选项 A 不当选。长期借款筹资的限制条款较多，选项 B 不当选。债务筹资不影响股东权益，不分散控制权，选项D不当选。
【答案】B
【解析】配股除权参考价＝（配股前每股价格＋配股价格 × 股份变动比例）÷（1＋股份变动比例）＝（6.2 ＋ 5×20%）÷（1 ＋ 20%）＝ 6（元），除权日股价下跌＝（6 －5.85）÷6×100% ＝ 2.50%。
【答案】A
【解析】配股除权参考价=（配股前的股数×每股市价+配股数量×配股价格）÷（配股前的股数+配股数量）=20000×20+19000÷10×3×16）÷（20000＋19000÷10×3）=19.11（元），选项A当选。
【答案】设备购置相关现金流量如表 9-6 所示。
表 9-6 设备购置的各年现金净流量及总现值
单位：万元
项目 | T=0 | T=1 | T=2 | T=3 | T=4 | T=5 |
购置成本 | -200 | |||||
税后维护及保养等付现费用 | -0.75 | -0.75 | -0.75 | -0.75 | -0.75 | |
变现相关现金流量 | 27.5 | |||||
折旧抵税 | 7.5 | 7.5 | 7.5 | 7.5 | 7.5 | |
现金净流量 | -200 | 6.75 | 6.75 | 6.75 | 6.75 | 34.25 |
折现系数 | 1 | 0.9524 | 0.9070 | 0.8638 | 0.8227 | 0.7835 |
现值 | -200 | 6.43 | 6.12 | 5.83 | 5.55 | 26.83 |
总现值 | -149.24 | |||||
计算说明（部分）：
税后维护及保养等付现费用＝ -1×（1 － 25%）＝ -0.75（万元）
年折旧额＝（200 － 200×10%）÷6 ＝ 30（万元）
折旧抵税＝ 30×25% ＝ 7.5（万元）
变现相关现金流量＝（200 － 30×5 － 20）×25% ＋ 20 ＝ 27.5（万元）
【答案】设备租赁相关现金流量如表 9-7 所示。
表 9-7设备租赁的各年现金净流量及总现值
单位：万元
项目 | T=0 | T=1 | T=2 | T=3 | T=4 | T=5 |
租金支付 | - 40 | - 40 | 440 | - 40 | - 40 | |
租赁手续费 | -10 | |||||
折旧抵税 | 8.25 | 8.25 | 8.25 | 8.25 | 8.25 | |
变现价值 | 20 | |||||
支付转让价款 | -10 | |||||
变现损失抵税 | 8.75 | |||||
现金净流量 | -50 | -31.75 | -31.75 | -31.75 | -31.75 | 27 |
折现系数 | 1 | 0.9524 | 0.9070 | 0.8638 | 0.8227 | 0.7835 |
现值 | -50 | -30.24 | -28.80 | -27.43 | -26.12 | 21.15 |
总现值 | -141.44 | |||||
计算说明（部分）：
计税基础＝ 40×5 ＋ 10 ＋ 10 ＝ 220（万元）
年折旧额＝ 220×（1 － 10%）÷6 ＝ 33（万元）
折旧抵税＝ 33×25% ＝ 8.25（万元）
变现损失抵税＝（220 － 33×5 － 20）×25% ＝ 8.75（万元）
【答案】
租赁净现值＝ -141.44 －（-149.24）＝ 7.8（万元）
租赁净现值＞ 0，甲公司应选择方案二。
或Ctrl+D收藏本页