题目
答案解析
外部融资需求=（6000-4000）×12%-60-8=172（万元），选项A当选。
拓展练习
甲公司 2022 年营业收入＝总资产平均余额× 总资产周转率＝ 1 200×6 ＝ 7 200（万元），2022 年甲公司的营业净利率＝ 864÷7 200×100%＝ 12%。
权益乘数＝资产总额÷股东权益=500÷350＝1.43，选项A错误；利息保障倍数＝息税前利润÷利息支出＝[50÷（1－25%）＋（5－2）]÷5＝13.93，选项B正确；资产负债率＝负债总额÷资产总额=（500－350）÷500＝30%，选项C错误；产权比率＝负债总额÷权益总额＝（500－350）÷350＝0.43，选项D错误。
18 ＝ 5 000×10%×（40%－ 8%）－ 10 － 5 000×（1 ＋ 10%）×8%×（1 －股利支付率），股利支付率＝ 70%。
可持续增长率=[200×（1-50%）]/[（1200-360）-200×（1-50%）]＝13.51%，选项D当选。
【答案】
营业净利率＝ 600÷6 000×100%＝ 10%
股利支付率＝ 300÷600×100%＝ 50%
流动资产销售百分比＝ 4 000÷6 000×100%＝ 66.67%
流动负债销售百分比＝ 1 500÷6 000×100%＝ 25%
因为既不发行新股也不举借新债，所以外部融资额为0，外部融资销售增长比为0，即：
0 ＝ 66.67%－ 25% －（1 ＋增长率）÷ 增长率 ×10%×（1 － 50%）解得：销售增长率＝ 13.64%
所以，2022 年可实现的销售额＝ 6 000×（1 ＋ 13.64%）＝ 6 818.4（万元）
【答案】
外部融资额＝（6 600 － 6 000）×（66.67%－ 25%）＋ 100 － 6 600×8%×（1 － 80%）
＝ 244.42（万元）
【答案】
600 ＝（8 000 － 6 000）×（66.67%－ 25%）－ 8 000×10%×（1 －股利支付率）解得：股利支付率＝ 70.83%
可以支付的股利＝ 8 000×10%×70.83%＝ 566.64（万元）
【答案】
2023 年的销售额＝ 6 000×（1 ＋ 30%）×（1 － 8%）＝ 7 176（万元）
外部融资额＝（7 176 － 6 000）×（66.67%-25%）-7 176×12%×（1 － 70%）＝ 231.7（万元）外部债务融资额＝外部融资额－外部权益融资额＝ 231.7 － 100 ＝ 131.7（万元）
【答案】
2022年可持续增长率＝利润留存 ÷（期末股东权益－利润留存）＝ 300÷（7 000 － 300）＝ 4.48%
2023年不增发新股也不回购股票，并保持目前的经营效率和财务政策不变，2022 年的可持
续增长率等于 2023 年的可持续增长率。
2023年可以达到的销售额＝ 6 000×（1 ＋ 4.48%）＝ 6 268.8（万元）
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