企业拟投资一个项目，预计第一年和第二年相关的流动资产分别为4000万元和6000万元，两年相关的流动负债分别为2000万元和3000万元，则第二年新增的营运资本应为（）万元。|第五章投资项目资本预算-之了课堂

题目

[单选题]企业拟投资一个项目，预计第一年和第二年相关的流动资产分别为4000万元和6000万元，两年相关的流动负债分别为2000万元和3000万元，则第二年新增的营运资本应为（）万元。

A.1000
B.1500
C.2000
D.3000

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答案解析

答案： A

答案解析：第二年新增的营运资本=流动资产增加额-流动负债增加额=（6000-4000）-（3000-2000）=1000（万元）。

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拓展练习

第1题

[单选题]甲公司准备投资一个新项目，一年前花费10万元做过市场调查，因故中止。现重新启动该项目，需要购买一台价值1200万元的新设备，建设期为一年，并且在经营期初需要投入营运资本160万元，则该项目建设期现金流量为（）万元。

A.-1200
B.-1360
C.-160
D.-1370

答案解析

答案： B

答案解析：10万元市场调查成本属于沉没成本。项目建设期现金流量主要涉及购买资产和使之正常运行所必须的直接现金流出，包括设备购置及安装支出、垫支营运资本等非费用性支出。另外，建设期现金流量还可能包括机会成本。建设期现金流出量=1200+160=1360（万元），故建设期现金流量为-1360万元，选项B当选。

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第2题

[单选题]某项目在基准情况下的净现值为50万元，每年收入为100万元；当收入变为110万元时，而其他变量保持不变时，净现值变为65万元，则收入的敏感系数为（）。

A.1
B.2.5
C.3
D.4

答案解析

答案： C

答案解析：收入变动百分比＝（110－100）/100×100%＝10%，净现值的变动百分比＝（65－50）/50×100%＝30%，收入的敏感系数＝30%/10%＝3。

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第3题

[单选题]在设备更换不改变生产能力且新旧设备未来使用年限不同的情况下，固定资产更新决策应选择的方法是（）。

A.净现值法
B.折现回收期法
C.平均年成本法
D.内含报酬率法

答案解析

答案： C

答案解析：对于使用年限不同的互斥方案，应当使用共同年限法和等额现金法，平均年成本法是等额现金法的特殊形式，所以选项C正确。

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第4题

[单选题]甲公司的主营业务是生产和销售钢材，目前准备投资汽车项目。在确定项目系统风险时，掌握了以下资料：汽车行业的代表企业A上市公司的权益β值为1.2，净负债/股东权益为3/2。投资汽车项目后，甲公司将继续保持净负债/股东权益为2/3的资本结构。A上市公司的所得税税率为20%，甲公司的所得税税率为25%。则本项目不含财务风险的β值是（）。

A.1.31
B.1.26
C.0.82
D.0.55

答案解析

答案： D

答案解析：资产不含财务风险，在可比公司法下，A公司的β资产＝项目的β资产，净负债÷股东权益=3÷2＝1.5，β资产＝1.2/[1＋（1－20%）×1.5]＝0.55。

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第5题

[不定项选择题]使用当前的资本成本作为新项目的资本成本，需要具备的条件有（）。

A.项目的经营风险与企业当前资产的平均经营风险相同
B.项目的内含报酬率与企业当前的内含报酬率相同
C.项目的现值指数与企业当前的现值指数相同
D.公司继续采用相同的资本结构为新项目筹资

答案解析

答案： A,D

答案解析：使用企业当前的资本成本作为新项目的资本成本，应具备两个条件：一是项目的经营风险与企业当前资产的平均经营风险相同；二是公司继续采用相同的资本结构为新项目筹资。

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